芯源微：2023年营收增长24%，涂胶显影设备业绩突出；国投证券“买入-A”评级

国投证券在2024年4月28日发布的研究报告中展示，芯源微在2023年取得显著业绩增长，全年营收达17.17亿元，同比增长23.98%，归属于母公司所有者的净利润为2.51亿元，同比增长25.21%。特别值得关注的是，公司在涂胶显影设备领域取得了突出的成绩，该领域营收10.66亿元，同比提升40.80%。

尽管公司整体业绩亮眼，但从季度数据观察，2023年第四季度及2024年第一季度存在下滑。2023年第四季度营收5.10亿元，环比略降0.08%，净利润大幅下降46.80%至0.30亿元。2024年第一季度营收较前季进一步减少52.16%至2.44亿元，与去年同期相比下降15.27%，主要受生产交付和验收周期影响。

展望未来，公司在涂胶显影设备领域继续发力，特别是在高端产品如ArF浸没式设备方面已获得国内五家重要客户的订单。此外，前道化学清洗设备也已取得突破，预示着芯源微可能开辟新的增长点。

分析师马良和郭旺指出，鉴于行业回暖和新订单增长，预计芯源微2024年至2026年的营收和归母净利润将持续增长。他们给予芯源微2024年的估值为PE 50.00倍，目标价119.00元，并建议“买入-A”级别的投资评级。报告同时提示，新技术产业化延迟、行业波动及国际贸易摩擦等因素仍存在风险。