中共中央政治局4月30日召开会议。经济定调方面，指出经济持续回升向好仍面临诸多挑战。财政政策方面，新增表述，要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。货币政策方面，灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。房地产方面促销售政策仍可期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。地方债务方面明确化债思路延续，深入实施地方政府债务风险化解方案。产业方面，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。此外会议审议审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，还决定7月召开二十届三中全会。
今日4月PMI公布。4月官方制造业PMI为50.4，前值50.8；官方非制造业PMI51.2，前值53；官方综合PMI51.7，前值52.7。
数据来源：iFinD
就分项对制造业PMI的拉动来看，PMI生产项52.90，前值52.20，是主要贡献项。在生产相关的10项高频指标中，200家独立焦化企业产能利用率、涤纶长丝开工率、汽车半钢胎开工率三项指标的4月强于3月，4月均值分别为69.78%（前值69.76%）、90.03%（前值89.13%）、79.96%（前值79.65%）。从季节性对比，今年3月生产修复至历年高位。但生产走强的同时，活动预期有所回落。按规模来看，小型企业环比提升最快，从荣枯线以下的47.20提升至52.10；中型企业其次，由荣枯线以下的49.60提高至51.50。
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需求方面，较上月普遍回落，新订单由上月的53.00回落至51.10，但依旧处于近年高位。新出口订单处于近五年来最高位，为50.60。不同规模企业的需求情况分化较大，中小型企业的出口订单趋势好于大型企业：大型企业新订单和出口订单均大幅回落，分别为50.60（前值53.40）和50.00（前值51.80）；小型企业分别为51.20（前值51.90）和49.60（前值49.40）；中型企业出口订单为52.20（前值51.20）。
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制造业主要原材料购进价格随着金属、原油等原材料价格上涨而上涨，为54.00，出厂价格虽较上月（47.40）有一定提升至49.10，但依旧在荣枯线以下，二者的差距进一步拉大，由上月的-3.10扩大至本月的-4.90，显示企业利润进一步受到挤压。小型企业利润受挤压的情况边际缓解，而大中型企业亏损情况则相对扩大，以出厂价格-购进价格来看，大中小企业分别对应-4.70（前值-1.60）、-4.00（前值-2.60）、-5.80（前值-6.90）。
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出口方面，制造业PMI的新出口订单分项和出口总值的环比有较大的相关性，预示4月出口也将保持较高的环比增速，但去年4月出口基数仍偏高，或对出口同比值造成一定抑制。从全球PMI来看，尤其日本和美国出现一定的回升趋势，对应海外补库周期，也对国内出口带来一定利好。
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就业方面，今年就业分项处于近5年来的低位，调查显示，用工收缩主要是由于生产自动化和成本管控，在总体偏弱而上游价格走高的背景下，就业改善仍有压力。
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转债相关：
今日转债市场小幅上涨，中证转债指数上涨0.24%，万得可转债等权指数上涨0.09%，转债市场成交额476.59亿元，相较上个交易日小幅放量。股市方面，主要股指小幅调整，上证指数下跌0.26 %，深证成指下跌0.90%，创业板指下跌3.50%。今日行业方面，家用电器，煤炭，医药生物，公用事业等行业涨幅居前，题材方面燃料乙醇，阿尔兹海默概念，禽流感等赛道表现较好。
下游需求旺盛，PCB行业景气度回升。PCB行业由于下游需求的回暖，生产设备的使用率维持在较高水平，这为CCL行业进入涨价上行通道创造了条件。从近期PCB/CCL厂商发布的第一季度财报来看，盈利能力持续向好，生产设备的使用率也在环比上升，这表明下游需求正在持续改善。由于上游原材料价格的上涨，特别是铜价的显著增长，以及铜箔加工费的回升，电子玻纤布和环氧树脂价格的上调，中游的覆铜板（CCL）厂商面临成本压力，开始向下游传递涨价通知。具体来看，铜价自年初以来已经上涨超过16%，由于铜箔在CCL成本中占比约42%，铜价的上涨导致CCL成本端增加了大约7%。同时，电子玻纤布价格的上涨约7%，其在CCL成本中占比约19%，给CCL成本带来了约1.5%的增加。此外，树脂价格也有所上涨，每吨价格上涨约200元至1.3万元。综合这些因素，短期内CCL成本端的增加约为8.5%。建议关注PCB赛道覆铜板相关转债标的。
TMA价格继续上行，供需缺口依然存在。截至4月29日，TMA价格已上涨至2.95万元/吨，周环比+11.3%、月环比+51.3%、同比+137.9%。利润方面，截至4月26日当周，TMA行业毛利润已增长至1.53万元/吨，环比+9.1%、同比+1235.3%。下游方面，截至4月29日，TOTM价格1.72万/吨，年涨幅42%，TMA的涨价在逐步向下游传导。TMA（偏苯三酸酐）是一种主要用于增强下游耐热性的化学原料。一方面，TMA目前暂无替代品。另一方面 TMA具有较低的成本敏感性，对于PVC线缆：TMA是PVC增塑剂TOTM的核心原料，而TOTM主要应用于95℃、105℃高耐热PVC线缆，低耐热等级的PVC线缆料不需要使用。对于直接下游而言，由于高耐热等级PVC线缆仅占少数牌号，因此TOTM占PVC线缆料厂商的实际整体成本较低。对于粉末涂料：用于生产环氧/聚酯混合型粉末涂料的聚酯树脂需要添加TMA以提升其耐热性，而聚酯/HAA型等其它类型粉末涂料添加必要性较小。因此对直接下游聚酯树脂厂商而言，TMA的成本占比低。建议关注TMA生产厂商的转债标的。
小科普
Q：美国国务卿主要负责哪些工作？
A：美国国务卿相当于外交部长，是国务院的行政首长，美国国务院是美国联邦政府负责外交事务的行政部门，等同于各国的外交部。
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