五一小长假正以热烈姿态等待大家，此时此刻，诗与远方正在路上！
据飞常准数据
2024年“五一”假期境内机场预计总起降架次较2023年“五一”假期增长8.99%，相比2019年增长36.2%——今年“五一”假期中国民航或将打破去年的纪录，迎来史上最忙“五一”假期。（数据及观点来源：中国证券报，《今年“五一”，“明显变化”！》，2024.4.28）
而节前A股市场的亮眼表现，也为这次小长假“锦上添花”——4月29日，上证指数以3113.04点位收盘，沪指再度突破3100点大关（数据来源：万得资讯，截至2024.4.29）。此外，港股亦迎来久违的大涨，充分点燃了投资者们的参与热情。
而像国联安价值甄选混合（019430）这类同时布局A股、H股的基金，开始受到市场关注，配置价值不断上升。
火热态势背后
也许代表了一些“拥挤”
朋友们的出行热情燃爆，可以想象，未来几天经典旅游路线和热门景区将多热闹拥挤～而在“人，从，众”的汪洋大海中，旅游体验想必不如想象中那般美好。基于此，亦有不少朋友选择了“错峰出行”，凭借“时间差”避开人流。
与此相应的是，股市迎来火热的交易态势，势必会抬升热门板块或赛道，吸引着众多投资者追逐风口热点。此时，保持理智冷静，恪守对投资收益底层逻辑的耕耘，如坚持“性价比投资”的黄金法则，或许是更适宜的策略。
实际上，旅游中的“错峰”与投资中对“性价比”的追求颇有些共通之处，都是为了赋予人们更好的体验，将效益放大。
“性价比”——
以“估值价格”为“锚”，以“质优”为核
不少投资者常将性价比的重点落脚于“价格”之上，认为价格只要足够低，便能做到有效的“价值投资”。
实际上不然，在真正价值投资理念的框架下，“价格”是标的筛选的“必要充分条件”。正如国联安权益投资部执行董事邹新进所言，“好公司还要等好价格”。
国联安权益投资部执行董事 邹新进
邹新进认为，“性”是指公司业绩的成长性，看重业绩的可持续性，预判投资标的可能获得的收益；而“价”是指股票的价格或估值，这需要进行横向与纵向的对比，从而权衡投资标的可能面临的风险。
有效的性价比投资关键在于“以好价格买到好公司”，方能享受到价值回归带来的红利：
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一方面，当价格相对便宜时，下行空间和概率都更加有限；通过对低估值的把握构筑更高的安全边际，从而间接地控制了回撤，无疑能赋予投资者和缓低波的持有体验。
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一方面，投资收益源自价值回归带来的估值抬升，持有期公司价值的增长。基本面过硬，更具成长性的优质企业，或许能提供更具确定性的盈利，从而增厚持有人的收益体验。
以邹新进管理的国联安价值优选股票（006138）为例来复盘其投资过往，不难发现他的确做到了“公司估值与基本面并重”，均衡价值投资风格较为鲜明的投资。
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重仓持股市盈率远低于市场同类水平
国联安价值优选股票自成立以来便恪守“低估值”选股标准，重视对“相对价优”即性价比的把握。如下图清晰所示，该基金自成立以来重仓持股的平均市盈率远低于市场同类水平，切实地在价值投资道路上不断推进。
国联安价值优选股票基金重仓持股平均市盈率与
同类基金对比(%)
数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2024.3.31；注：平均持股市盈率 = Sum(季报披露重仓股票市值)/Sum(季报归属母公司股东的净利润(TTM)*个股持仓市值/个股总市值)，同类基金为普通股票型基金
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ROE占据市场同类较高分位，持仓质地优秀
从历史持仓ROE（净资产收益率）对国联安价值优选股票进行了梳理，该基金持股ROE大部分时期位于权益市场65%分位以上。可见，持仓个股的基本面过硬，为长远收益的确定性打下了坚实的基础。
国联安价值优选股票持股ROE变化
数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2023.6.30。二级同类是指万得资讯普通股票型基金
基于对性价比投资的知行合一，国联安价值优选股票自成立以来业绩表现可观，实现了基金净值长期超越比较基准。这亦是邹新进的投资目标——“致力于打造可持续的、较低回撤的、长期较高的投资回报”。
据统计，国联安价值优选股票自邹新进于2018.9.20任职以来，最大回撤表现在同类基金中排名5/185。（数据来源：万得资讯、基金定期报告、银河证券，业绩经托管行复核，同类型基金为标准股票型基金（A类），截至2024.2.29）
同时，从多个时间维度切入观察，该基金表现长期跑赢沪深300指数，有效提升了投资者持有体验。
国联安价值优选股票基金各个年度业绩表现对比展示
数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2023.12.31，数据已经托管行复核
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中长期业绩回报可观
国联安价值优选股票成立近5.3年，一直由邹新进担纲基金经理；成立以来回报74.39%，年化回报11.10%。（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2023.12.31，数据已经托管行复核）
业绩回顾：
国联安价值优选股票成立于2018.9.20，历任基金经理为邹新进（2018.9.20－至今），该基金成立以来回报74.39%（年化回报11.10%），同期业绩比较基准为9.03%（年化1.65%），该基金2019-2023各年度回报及业绩比较基准：40.65%/29.43%、39.02%/22.61%、1.72%/-3.12%、-5.89%/-16.86%、-4.34%/-8.40%；业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。
国联安小盘精选混合成立于2004.4.12，历任基金经理袁柏南（2004.4.12-2004.9.18）、张学军（2004.7.6-2006.11.16）、王轶（2006.3.18-2007.11.28）、吴任昊（2006.12.21-2007.9.4）、吴鹏（2007.9.4-2010.3.16）、邹新进（2010.3.6-至今）。该基金最近10年净值增长183.30%（年化回报10.97%），同期业绩比较基准为60.11%（年化回报4.82%）。该基金2019-2023各年度回报及业绩比较基准：32.40%/18.38%、39.21%/16.78%、7.32%/10.20%、-8.77%/-10.92%、-1.51%/-1.25%；业绩比较基准：（天相小盘股指数*60%+天相中盘股指数*40%）*60%+上证国债指数*40%。
以上数据截至2023.12.31。数据来源：万得资讯、基金定期报告，业绩经托管行复核。
注重体验
或许是在向事物的本质不断靠拢
从表面上看，“错峰出行”或许是一种“择时”，帮助游客规避拥堵的人群，或者享受更优惠的价格。而当我们不断深入探寻“旅行”的本质时，“错峰”也是一种“空间”上的选择。我们可以选择那些并不热门，或者稍显小众的目的地，让身体和灵魂都在路上，获得深层次的休憩。
而邹新进认为，在投资中“低估值是超额收益的来源”，二级市场收益的本质更是“低买高卖”。凭借对此理念的透彻理解，邹新进十数年如一日般秉持均衡价值投资，风格稳健、知行合一。在实践中，他从不留恋过热赛道，而是以“估值为锚”去追踪优质成长标的，在价值投资领域扎实掘金。
当下，国内权益市场或迎来了较好的配置时机，万得全A指数市盈率处于近五年1/4分位，性价比凸显。此刻，通过布局低估值标的进行价值投资或许是更适宜的策略。
万得全A指数市盈率近五年走势
图片来源：万得资讯，截至2024.4.26
目前，邹新进担纲基金经理的全新基金国联安价值甄选混合（019430）已经全面登陆市场；新基金将一如既往地贯彻邹新进以性价比为导向的价值投资法则，均衡出击，优选性价比突出的板块和个股；致力在复杂多变的市场中为投资者们提供值得信任的长期陪伴！
最后，祝朋友们假期愉快！
长假归来后，我们不见不散！
产品风险等级：国联安价值甄选混合型证券投资基金、国联安小盘精选混合型证券投资基金、国联安价值优选股票型证券投资基金风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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