解密：为何ST熊猫一季报的利润、营收没有增长，反而减少？

$ST熊猫(SH600599)$ 2024年4月30日ST熊猫的股价开盘直接一字跌停，最主要原因只有一个，熊猫一季报的利润和营收没有增长，反而减少。 因为2023年下半年，熊猫开始重启离别十年的烟花内销市场，市场普遍预期借着2024春节，熊猫的一季报将很亮丽。但这个预期，在一季报的财务数据中，落空了，所以走啊成了今天的一字跌停。

为什么会出现这种情况呢？ 大家仔细想过吗？ 只有仔细查看细节，才能找出端倪。 请大家仔细看下面几个截图，这些都是从一季报和年报中摘出来的。

我来告诉大家答案： 因为熊猫烟花的“内销业务的收入确认标准”，造成了今年春节期间的销售收入，没有被计入一季报当中。 而内销的销售费用和管理费用，却因为内销的投入，计入了一季报当中。 这就造成了一季报很不好看，让很多投资者误以为熊猫烟花在春节期间的销售非常惨淡呢。  所以，等到熊猫的半年报时，才会真正体现出今年的春节期间的内销营业收入和利润。

为什么春节期间的内销营收和利润没有被计入一季报？ 请看第一个截图中的“内销业务的收入确认标准” ：其中明确提到“每年过春节销售旺季结束，客户退货完毕后，公司与客户进行对账，对账完成后开票确认收入。营业收入的金额按实际 对账确认的发货及退货数为基础进行确认。”

这个内销业务的收入确认情况，我跟公司的有关人员确认过： 到3月底的时候，因为很多内销客户的退货和对账手续还没有彻底完成，所以暂时不能确认在春节期间的销售收入。 但在半年报当中，就会体现出来。

而另一方面，新增的内销的销售费用和管理费用，却被计入了一季报中。（看第二个截图，取自一季报）

明白了吧，所以，重启内销后的首个春节的营收和利润，将体现在半年报中，而不是一季报中。不是因为今年春节时，熊猫惨淡。

既然这样，那，第一，半年报将有非常值得期待亮丽的数据。 第二，现在的集中挂跌停的卖出，是那些只看表面数字、不懂实际情况的投资者，误以为今年春节时，熊猫烟花内销惨淡的巨大误解造成的。 那咱们现在应该怎么做呢，是该买，还是该卖呢？

作为烟花的行内人，就会知道，烟花在生产环节的利润很一般， 但烟花在流通和销售环节的利润很丰厚。熊猫烟花具有稀缺的烟花流通和销售牌照，重启国内市场后，将前途远大。