$*ST东园(SZ002310)$  



1、朝阳 2023年一年时间总共就牵扯了100亿的资金进去 : 其中东方园林从银行借款朝阳担保32.56亿;朝阳自己2023年借给东方园林69亿差不多(113-44=69亿)。说明朝阳从主观上面来说,想大干一场,没有想拍屁股走人放弃的想法,不然不会如此大规模资金一年内集中投入。如果想放弃公司捞回成本,就不会大规模投入资金,反而是应该反方向把东方园林的资金抽走。

2、朝阳总共牵扯到188亿资金,其中这些年借款总共113亿,10%股权购买18亿,贷款担保57亿。从客观上讲,如果公司退市了,在线下做,就算拿到营业收入,也需要营业支出的,就算想营业收入全部卷款拿走,涸泽而渔,也不会有一年188亿这么多,而且下一年公司没办法做了(实际情况也不可能拿走,营业过程中总要成本支出)。如果一年年做利润,188亿那要做到猴年马月? 所以朝阳唯一的办法是债转股并且上市,不上市公司拿在手里也不值几个钱,肯定和上市没办法比。所以从客观来说朝阳必须上市才可以解套,资金实在太大了。

3、从公司本身质地说,(1)生态环保板块,需要大量的垫资,近几年淘汰了很多民企,就算美尚生态这样的上市公司上年都没有营业收入,拿不出来资金来做,更不用说其他民营企业了。所以行业集中度相对来说会越来越高。而东方园林有朝阳当后盾,就有优势。并且公司最近甩卖掉很多不好的项目,虽然给营业收入和利润拖了后腿,但是公司资产越来越优良。计提了52亿的应收账款还有10多亿的商誉,应收账款是坏账,但是对象是地方政**府,有一部分还能收的回来的,这是隐藏着的利润(2)固危废很多企业还在建设中,快要建好了,但并未开始运营,这块以后会产生很多利润,是优质资产。(3)循环经济比如汽车拆解板块,前景应该非常不错,现在大量汽车到了报废时间,也是一个优质资产。 

4、从公司危机上说,公司两大要命的元素一个是大量负债,资不抵债;另一个没有办法赚钱(1)一般破产边缘公司资不抵债欠的是别人,这个钱需要还的,但东方园林欠的债是控股股东,还113亿,一个债转股就搞定,最好重整后还有资产注入,这样东方园林根本没有负担。(2)近年来大规模亏损没有盈利,亏损最重要的原因有三项(坏账计提、项目甩卖、利息)前奖项现在搞的差不多了,债转股后可以省下一大片利息。亏损另一个原因是经营停滞,环保工程基本上不怎么做,差不多停工状态;固危废工厂迟迟建不好,一直没有运营,资金投进去了产生不了利润,就算汽车拆解等循环经济也没有积极的在弄,摆烂,形成不了利润。最关键的一个问题就是股权问题。这些解决了,就像上面第三点分析的那样,资产是优质的可以腾飞。

东方园林核心问题就是股权问题,现在到了股权问题解决最关键的时候了!

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