周度回顾
2024.4.29-4.30
01
股市
回顾本周：市场持续回暖，房地产等板块涨幅靠前。
上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.52%、1.3%、1.9%；港股方面，恒生指数上涨0.63%。分板块看，房地产、家用电器、医药生物涨幅前三，分别上涨4.46%、3.87%、2.48%；石油石化、建筑装饰、有色金属跌幅较大，分别下跌0.79%、1.33%、1.34%。
本周地产板块及后周期相关指数表现较好。新一轮房地产政策或出台，有望稳定价格预期和带动需求转暖，叠加地产及后周期低估值属性，催化房地产板块周度来看大幅上涨，并带动建材、家居等指数走高。细分方向来看，制造方向：汽车板块整车出口链，部分公司业绩超预期及以旧换新政策落地带来强催化表现较好，新能源一季度偏平淡，季度业绩利空落地，二季度基本面或边际改善；消费方向：一季报整体兑现稳定增长，部分前期跌幅较大板块有所反弹，美容护理、纺织服装等板块涨幅居前，医药行业在基数逐步下降、鼓励创新政策、海外降息预期等利好下也迎来较高涨幅；周期方向：市场风险偏好有所回升，防御板块延续调整，有色金属、石油石化跌幅居前，高股息方向的煤炭、交通运输本周也有所调整。
股市观点：政策积极呵护市场，建议关注新质生产力、顺周期、具有防御性高股息板块的投资机会
展望后市，政策积极呵护市场，建议重点关注三类投资机会：一是是硬科技方向的技术突破和渗透率提升，特别是在AI应用逐步落地和人形机器人等新质生产力方向；二是积极的财政政策继续发力，有望带动顺周期板块的投资机会；三是与经济周期景气度关联较低的板块的细分板块，如电力、公路、银行、黄金等作为高股息、防御性的选择。
02
债市
回顾本周：债券市场方面，本周债市整体走弱，10年期国债收益率为2.32%，较上周上行2BP。
4月PMI保持在扩张区间，我国经济景气水平总体延续扩张态势。本周央行公开市场逆回购到期40亿元，逆回购投放4440亿元，实现净投放4400亿元。国家统计局数据显示，4月份，制造业PMI为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势；非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势；综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动持续扩张。4月新出口订单指数为50.6%，比上月下降0.7个百分点，继续保持扩张，表明企业出口业务总体继续改善。
海外方面，美联储货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。机构预计，FOMC将继续维持利率不变，美联储主席鲍威尔在降息问题上的态度依然是焦点。
四部门联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。为落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》要求，近日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、金融监管总局联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。会议指出，推动大规模设备更新和消费品以旧换新是党中央、国务院着眼高质量发展大局作出的重大决策部署，具有全局性战略性意义。金融系统要提高政治站位，协同发力，做好金融支持大规模设备更新和消费品以旧换新工作。要加强与行业主管部门沟通，找准工作重点，加快项目对接，积极满足重点领域融资需求。
国务院国资委通报中央企业一季度经济运行情况。今年以来，中央企业把握宏观经济向好回升时机，转方式、调结构、提质量，一季度实现增加值2.5万亿元，固定资产投资同比增长10.4%，年化全员劳动生产率增长5.1%，研发投入持续增长，起步平稳、开局良好。要坚持统筹发展和安全，牢牢守住不发生重大风险和系统性风险的底线。
债市观点：债市处于调整阶段，节后长债收益率或有调整可能。
展望后市，基本面来看，4月PMI保持在扩张区间，经济景气水平总体延续扩张态势。政策面：央行提示长债收益率风险，债市处于调整阶段，央行或将维持“不放松、不收紧”的货币政策，同时引导银行体系资金进入实体经济，地产政策有待观察。资金面或将维持平稳偏松的状态，资金成本维持均衡水平，政策定力叠加外部环境制约，进一步大幅宽松的概率不大。供求面：5月后可能有地方债、特别国债的放量供给，可能构成一定程度供给扰动。机构行为：手工补息被禁使得机构配置需求进一步提升，监管对农商行配债影响或随着利率重回性价比区间而下降，但节后长债收益率或有调整可能。建议关注市场情绪。
数据来源：wind。时间截至：2024/4/30
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