百灵鸟的涅槃重生--实控人之争

4月30日凌晨，深交所网站上披露的贵州百灵数十条公告犹如晴天霹雳，让十万百灵铁粉及千万百灵病患（从小及疫情间用过百灵各类明星药物的朋友们）从梦中惊醒，这个曾经在央视打广告、一度37元、大股东曾经是贵州首富的公司怎么了？突然沦为ST股，真的不可思议。作为亲人服用糖宁通络多年的我，也有幸成为百灵家族的一员，跟踪这只股票多年，简单的给大家解解疑惑。但在公众平台，我只能抛出一些事实，结论还是给大家去思考。

首先讲讲为何ST。百灵姜家人缺钱是众所周知，之前成为首富膨胀，投资战线拉长，地产、文旅，围棋都会涉猎（富豪的通病），负债很大，前几年一直主动减持，老妈子和姜家两兄弟一路套现了几十亿。公开资料显示，截至2018年底，贵州百灵董事长、法定代表人姜伟、董事姜勇兄弟及其母亲张锦芬合计持有贵州百灵71.89%的股份，但到了2023年一季末，仅剩下姜伟一人持股17.39%。姜伟家族从之前所持股比例的54.5%一路抛售转卖。他们通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让、司法拍卖等方式，处置了大部分所持股票。近几年逐渐回归本源，心思又回到了公司经营上（还是想重现往日辉煌，500亿市值赚钱还债套现的），业绩（连年增长）和新药研发（BD-77、替芬泰、糖宁）、主业的兼并重组（重庆海扶刀、云南植物、成都贻灵）都取得了不小的成绩。但迫于之前经济压力及近乎满仓质押，要承担高额利息的情况下，姜老板被迫不断减持还债，甚至在2022年年底那一波6-12元行情也是因为股权拍卖所引起。所以老姜缺钱，百灵又不分红，如何合法合规弄点钱花就成为他要考虑的问题（不再展开说，很多上市公司都有此类问题）。这几年百灵出现的年报披露，都是有问询函，实际都是老问题，特别是于2023年12月22日收到贵州证监局出具的行政监管措施决定书。《决定书》显示，贵州证监局在现场检查中发现贵州百灵存在以前年度销售费用未及时入账、实物赠品未及时入账、实缴税费列报错误、资产组商誉减值测试不规范、内部未实现损益抵消错误、收入确认跨期、坏账准备计提不准确等问题。上述事项导致贵州百灵2021年、2022年年报信息披露不准确。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条第一款和第四条的规定，贵州百灵董事长姜伟、总经理兼董秘牛民、财务总监李红星对上述行为负有主要责任。其实，这已不是贵州百灵第一次受到监管处罚。2021年10月，该公司因存在非经营性资金占用、违规对外提供担保等行为，深交所对公司及其实际控制人姜伟和姜勇、总经理牛民、财务总监李红星（华创派驻）、时任财务总监郑荣就给予过通报批评的处分，并记入上市公司诚信档案。原本2023年的年报依旧会是炒旧饭，小毛病不断，大问题没有（因为都是老朋友，即便这次天健会计师事务所出具了非标意见，还是顺利续约，可见双方关系很好），但是由于年初国九条的颁发和新官的严厉风格，这次如果再去“技术性”调整报表，将会受到非常严厉的处罚。对于公司和会计师事务所都是不愿意的。因此，各种问题集中在四季度体现，痛痛快快洗个澡（美其名曰会计政策变更，这里要说明的是不是百灵一家这么干，这次40多家ST的股票，很多也是明星公司，也都是通过这种方式洗澡）。于是，审计也不装了，直接出了保留意见。互相配合，顺其自然，结果根据交易所的相关规定：公司最近一年被出具无法表示意见或者否定意见的内部控制审计报告或者鉴证报告，深圳证券交易所将对公司股票实施其他风险警示，于是百灵自2024年5月6日起被实施“其他风险警示”。这要换到之前，百灵不会用这招，如今也是迫不得已，同样，要是以前，事务所也会睁一只眼闭一只眼，如今也不敢这样做了。这个ST是性质最轻的ST，一招最轻松的。所以各位不要因为ST，就以为百灵业绩暴雷了，不分红（回购注销比分红好多了），要退市了，完蛋了，要看清楚是出具了否定意见的《内部控制审计报告》导致ST，不是财务报告审计导致ST，财务报告是出具的保留意见！完善内部控制后，是可以摘掉ST。《深圳证券交易所股票上市规则》规定公司内部控制缺陷整改完成，内部控制能有效运行，向本所申请对其股票交易撤销其他风险警示的，应当披露会计师事务所对其最近一个会计年度财务会计报告出具的无保留意见的内部控制审计报告。百灵在无疫情时代，营收都能增长20%，一季度10个亿收入，5000万利润，新工厂即将全面投产，中药处理能力将从2.5万吨/年提高到6万吨/年，产能要翻2-3倍，五一节车间工人都不放假，洗完澡后的百灵能有什么问题呢？你觉得这个ST的标识可怕吗？

再讲讲股价和股权。老姜其实身不由己，自从国九条下来，他就只能这么干，所有的结果在三月就已经知道。先知先觉的大资金开始陆续避险出货。大盘3100点，百灵跌破2600点价位（但是从未跌停或者大跌，一直都有承接，公司也在6.5-7回购）。特别有糖宁利好和回购注销的利好也不能挽救股价，其实老姜是想稳住股价的，毕竟他的大部分股份都质押了，如果股票跌破6元，他的质押警戒线已经在150%附近，大家都知道ST的股票不讲理，基本都是几个跌停伺候，他要爆仓了，谁是受益者呢（实控人直接变成贵州国资，华创的股东有贵州物资集团、贵州茅台，百灵现在也和茅台合作做酒了，开玩笑的话贵州某酒借壳上市也不是没可能）？四川生物制药从去年10月和百灵接触，一月份在西南联合产权交易所招标审计和法务，到三月份选出相关团队开展尽调工作（百灵突然29条公告，其中特别有约束大股东挪用资金的制度），要战略投资某上市企业（无关企业ST与否），做事情这时候才开始谈判吗？该谈的不是早谈好了吗？再看看华创证券的纾困基金从2018年到2024年5月已经陆续到期，18个亿，8.5的成本。作为贵州国资为主的券商，连百灵的副总经理、财务总监都是华创派驻的人，会眼睁睁的看着百灵造假退市？股价一跌再跌？你们说华创转融通赚钱，年报里面就几十万股转融通，ST后连融券功能都没了。

所以我们要好好思考一下，目前老姜17%的股份（质押在华创）已经到期，华创（代表贵州省政府和国资委）11%的纾困股份也已经到期，四川生物制药（代表四川省政府和国资委）已经开始了大半年的准备工作（除了股权合作，彭州三方的产业园已经上马），接下来会是怎么样的一场大戏？ST后融资融券没了，铁粉散户们不能融资买入了（清理散户），港资不能买入了（清理散户），从8.5价格一直跌到5-6元的话，融资爆仓无数（清理散户），清理散户对谁有利呢？如果价格跌到某个位置，老姜刚刚好不会爆仓，四川国资（谈判时候价格是8元附近）又能低价入股，贵州国资又能再次低价纾困（2018年8.5元进场），糖宁已经不走绝密而且加速上市，年报里各种神药都在三期了。因此，答案很清晰了，马上就到丰收的季节，老姜老三了，四川国资（二股东）、贵州国资（大股东）联袂演出一手好戏，一个ST，成功洗澡，避免新规的处罚，同时消灭融资和港资散户，在一个最合理的价格，宣布股权合作利好，纾困利好，新药利好，股价一飞冲天！可怜的是5号晚上排队打跌停的小散们，可怜的5亿融资盘没钱补等着爆仓的小散们，可怜的是不看公告只看st无尽恐慌的小散们！贵州及安顺几任领导重点关心、多次调研的企业，数亿国人认可的企业，中国的苗药龙头（没有之一）能有什么问题，小散们多想想你们自己何去何从吧，祝你们幸福。