$奥飞数据(SZ300738)$ 光模块产业正受到北美大型厂商投资力度增强的驱动，预计至2024年，整个行业的需求将持续增 长，特别聚焦在800G 和1.6T这两种前沿高速产品线上。北美云计算巨头如AWVS的资本开支变动对 行业影响显著,尽管受云计算增速放缓影响，其去年资本开支大幅削减至480亿美元，降幅达25%,但今年AWVS 重新加大对AI及云计算数据中心基础设施的投入，预计将回归至600亿美元的水平。这一动态揭示了国际大型云服务提供商和A 企业普遍增加在GPU 服务器和光模块领域的开支，从而引领了市场的活跃采购行为。当前光模块行业面临供应链紧张的问题，特别是无源光器件和光芯片供应遭遇瓶颈，严重影响了 光模块的生产能力。尽管市场需求极为旺盛，比如800G 光模块的需求最已经突破千万只的大关，远超年初的预估，但在供应层面却因上述关键组件的短缺而导致交货期延长，产能难以满足需求。各大光模块制造商正积极与上游供应商沟通扩大产能，并寻求新的供应来源。例如，800G 多模光模块所需的关键芯片--whistle 产品，自去年12月以来便量现出供外应求的状态。光模块产品更新换代的步伐正在加快，1.6T光模块预计将于2024年末开始出货，与此同时400G 光模块的需求虽目前高涨，但预期在来来会在渐递减。值得注意的是，800G产品价格保持稳定，而 1.6T产品定价有望在600美元左右，同时伴随生产规模扩大和成本控制，毛利率有望得到进一步提升。
1.AWVS 资本开支及其对光模块行业的影响AWS作为全球云计算领头羊，其年度资本开支始终保持业界首位，约为600亿美元级别。尽管去年因行业增速放缓，其开支锐减了25%,但今年AWS在 A 和数据中心基础设施方面的投资回温，预计资本形支有望恢复至600亿美元高位，这也暗示着国际市场中其他云服务商和AI企业同样在增加支出?尤其是在光模块及相关硬件采购方面尤为活跃。
2.光模块行业当前市场需求与供应现状目前，光模块行业的市场需求势头强劲，尤其是800G 产品的需求量已超过1000万只，远超过年 初预测值。然而，供应方面却开始显现瓶颈，无源光器件等重要元件供不应求，产能瓶颈凸显，交货周期延长。下半年光模块发货量预期在上半年基础上再翻一番，全年业务态势保持繁荣，关键在于能否有效解决供应链及上游器件芯片供应难题。
3.400G 和1.6T 光模块市场需求展望在海外市场，400G光模块的需求量显著上升，如微软、谷歌和AWS三家的需求总量达到了六七百万只，而在国内市场，华为、字节跳动、今日头条和阿里巴巴等企业在A1领域的投入加大，目前主要需求集中在400G 光模块上，今年需求量预计超过400万只，未来还可能继续攀升。1.6T光模块的大规模量产最早有望在今年第四季度实现，此举将进一步提振光模块行业的发展动力。
4.800G 光模块今年产量预测与厂商交付情况预计今年下半年800G 光模块的产量相较于上半年将翻倍，这一判断主要基于供应端产能嗓放的考量。上半年虽然客户需求强烈，但受限于产能问题，如菲尼萨对英伟达订单的实际交付率仅为70%,第二季度英伟达需求数量为50万只，实际出货仅35万只。中继续创在第一季度月产能约20万只，预计第二季度将达到季度出货100万只的规模。XYS800G产品已经开始小批量出货，但大规模出 货需等到第三季度完成灰度测试之后。
5.XYS在800G 光模块生产和交付能力分析XYS的800G 光模块已进入批量生产阶段，现阶段以小批量形式出货，主要用于客户的灰度测 试和验证阶段。大规模出货预计从第三季度启动，具体时间依据客户验证进度和容计划来定。新易盛已在泰国建立完备产能，理论上具备百万只级的出货能力。
6.XYS原材料与设备制约因素解决方案对于XYS在800G 产品上面临的原材料和设备制约因素，原文中并未给出具体缓解日期信息。
7.XYS kww 芯片和生产设备如贴片机准备情况XYS已于去年九月顺利完成泰国工厂一期建设工程，即便当时还未接到800G 相关订单，亦已着手构建生产线和引进生产设备。当前新易盛正积极开展人员招聘，为扩火产能做足准备，这意味着新易盛在人力资源、设备设施和生产场地等方面已提前部署，蓄势待发
8.XYS与博通合作及瓶颈问题虽然博通的whistie和 DSP 芯片在未来可能会成为新易盛生严的瓶颈，但双方拥有深厚的战略合作关系。XYS在过往100G 和400G 产品中大量采购不博通芯片，并已签署战略合作协议。据悉，XYS已向博通下单购买了大约六七十万只的 DSP.芯片。
9.硅光模块在800G 产品中的渗透率预测下半年，硅光模块在800G 产品中的渗透率预计能达到15%或略低于该数值。中继续创的硅光产品已进入英伟达的测试阶段，EML半年出货量估计至少在50万至70万只之间。另外谷歌也从 Cloud Light 采购硅光光模块，预计今年的发货量约为70万只。硅光技术对400G础光模块毛利率的影响一季度时400G硅光模块的毛利率稍低，但仍符合市场预期。由于行业内特性，特别是面对海外大客户时3/往往作年年底进行招投标，次年1月份起按照新价格供货，造成价格年降现象，短期内会 对手利率产生影响。然而，随着产品出货数量增加、生产效率提高以及良品率优化，成本将持续下降，而销售价格则相对稳定，因此预计毛利率相较一季度将会有所回升甚至更好。
11.硅光技术如何助力提升毛利率硅光技术通过自主研发的硅光芯片替代部分无源器件采购，减少了物料成本。当硅光芯片达到一定的生产良率时，因其高度集成性，将进一步降低成本，提升产品毛利率。同时，通过优化生产良率、引入硅光芯片技术和实施更大规模生产，都能促使成本下降和毛利率的提升。
12.探讨400G 和800G 产品供应链紧张原因及光芯片与无源器件供应链验证流程400G 和800G产品供应链紧张的根本原因是A技术快速发展引发的高端产品需求激增，而产业链上游产能储备不足。去年光器件行业经历了去库存和需求低迷阶段，未进行大规模扩产。今年市场需求回暖，A应用和传统云数据中心补库存需求的增加加剧了供需失衡。光芯片作为光模块的核心组成部分，其供应链验证过程极其严谨，直接影响产品的可靠性和使用寿命，而无源器件的验证门槛相对较低，一旦光模块厂商确认无源器件合格，下游客户只需针对光模块产品进行最终认证即可。
总结起来，光模块行业正处于快速迭代和技术革新的关键时期，市场需求持续旺盛，尤其是800G 和即将推出的1.6T产品备受关注。然而，供应链瓶颈和产能制约是当前亟待解决的挑战，行业参与者们正努力通过加强与上游供应商合作、引进新技术以及扩大自身产能来应对市场变化，确保未米的稳 健发展。同时，硅光技术的应用有助于降低成本、提升毛利率，有望成为推动行业盈利能力的重要力量。
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