新规正式落地。
距离征求意见结束不到两周时间，深沪交易所在4月30日火速发布《股票发行上市审核规则》等9项规则，标志着资本市场发展迈入新的阶段。
正式文件较征求意见稿没有太大变化，但相比以往规则来看，此次修订具有标杆性意义，主要落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”“严监严管”，在保持各业务环节基本制度总体稳定的基础上落实要求、完善规则，进一步增强制度机制的适应性、有效性、可预期性。
券商中国记者将从以下上市门槛、退市要求、分红规定、并购重组等热点话题进行解读。
多个板块上市门槛迎变
IPO上市条件有哪些调整，近期备受市场关注。根据4月30日深沪交易所出台的《股票发行上市审核规则》，此次修订主要对主板、创业板的财务指标进一步提高要求。
具体来看，深沪主板三套上市标准提高净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标均有调整：
一、第一套上市标准的最近三年累计净利润指标由1.5亿元提高至2亿元，最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元，最近三年累计经营活动产生的现金流量净额指标由1亿元提升至2亿元，最近三年累计营业收入指标由10亿元提升至15亿元。
二、第二套上市标准的现金流指标由1.5亿元提高至2.5亿元，进一步突出主板大盘蓝筹定位，提升上市公司稳定回报投资者的能力。
三、适度提高主板第三套上市标准的预计市值、收入等指标，将第三套指标的预计市值由80亿元提高至100亿元，最近一年营业收入由8亿元提高至10亿元，强化行业代表性，为市场提供更加优质多元的投资标的。
据业内人士表示，上述调整可进一步突出主板大盘蓝筹的业绩规模上的稳定性，进一步而言也是在提升企业上市后通过现金分红等方式稳定回报投资者的现实能力。
在创业板方面，深交所主要对2套上市标准进行修订：
第一套上市标准的净利润指标将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，突出公司的抗风险能力。
适度提高创业板第二套上市标准的预计市值、收入等指标，将预计市值由10亿元提高至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元，支持规模、行业及发展阶段适应创业板定位要求的企业上市。
有学者分析，新修订的创业板上市财务标准有助于缓解上市排队现象，畅通企业融资通道。“从制度设计的角度来看，第一套标准更适合多数具备稳定盈利能力的成长型创新创业企业；第二套标准更适合少数盈利规模相对较小，但质地非常好的企业；而第三套标准更适合极具发展潜力和战略价值的企业。”
根据交易所提出的新老划断安排，上述上市门槛修订自新规则发布之日起施行。尚未通过交易所上市审核委员会审议的拟上市公司适用新规；已经通过上市审核委员会审议的拟上市公司，适用老规则。
科创板和北交所企业方面，IPO财务条件维持不变。不过，为了更好支持和鼓励“硬科技”企业在科创板发行上市，强化科创属性要求，进一步凸显科创板“硬科技”特色，中国证监会在4月30日发布《科创属性评价指引（试行）》，进行了调整。
具体来看，将“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”，将“应用于公司主营业务的发明专利5项以上”调整为“应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项以上”，将“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。例外条款中“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防专利）合计50项以上”同步增加发明专利“能够产业化”的要求。
精准出清“空壳僵尸”“害群之马”
本次退市规则修订也是市场关注的热门话题之一。今年4月12日新“国九条”就提出，要“加大退市监管力度”。
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