1、产品成立后，稳健完成建仓，积累了6.03%的超额收益：2023年8月10日成立至2024年3月31日，东方红欣和积极A类份额累计净值增长率为-1.05%，同期业绩比较基准收益率为-7.08%，超额收益为6.03%。2024年一季度末基金份额为5.13亿份，资产净值为5.07亿元，A类份额净值为0.9895元，C类份额净值为0.9869元。2024年一季度实现基金利润567万元，并对涨幅较大的品种做了一定减持，已实现收益285万元。
2、产品管理精细，积极进行现金管理，避免资金闲置，同时整体换手率较低：基金经理在建仓期积极进行现金管理，避免资金闲置；2024年一季度“交易及持有基金管理人以及管理人关联方所管理基金产生的管理费”占持有基金产生的总管理费的比例为29.33%， FOF产品不收取投资自家基金产品部分的管理费，避免双重收费；2024年一季度前十大重仓基金较2023年四季度仅更换2只；2024年一季度交易基金产生的申购费、赎回费、转换费、交易费用合计占平均规模的比例仅为万分之0.41。
3、目前中性仓位，进可攻退可守，使用多种投资工具，风格均衡偏价值：基金经理在2024年一季报中表述：“季度末本基金权益资产仓位维持在55%左右”。2024年一季报披露的权益持仓涵盖股票ETF、主动权益基金、股票QDII、股票等多种投资工具。基金经理在2024年一季报中表述：“底仓持仓品种风格上依然保持均衡偏价值”。
4、ETF、主动管理基金、股票均灵活配置：2024年一季报披露的权益资产合计占基金净资产的38.89%，持仓较为分散。最核心的权益基金持仓为沪深300ETF、恒生ETF、大成高新技术产业、中泰星元价值优选和中证500ETF等，较2023年末增加了沪深300ETF、恒生ETF的配置比例。个股方面，持仓东方电气、豪迈科技、中科曙光、中国电信（A股）、中国电信（港股）和视源股份6只个股，较2023年末新进中国电信的A股和港股，减持了涨幅较大的中科曙光。
表 东方红欣和积极2024年一季报披露的权益资产持仓
数据来源：Wind，东方红资产管理，数据截至2024.03.31，权益资产包括股票、Wind分类口径下的股票型基金（主动+被动）、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置混合型基金、股票QDII、混合QDII。数据仅供投资风格分析之用，不代表未来投资方向，不构成任何投资建议。
一、业绩表现
东方红欣和积极成立于2023年8月10日，2024年一季度末基金份额为5.13亿份，资产净值为5.07亿元，A类份额净值为0.9895元，C类份额净值为0.9869元。2024年一季度，东方红欣和积极实现基金利润567万元，并对涨幅较大的品种做了一定减持，已实现收益285万元。成立至2024年一季度末，A类份额累计净值增长率为-1.05%，同期业绩比较基准收益率为-7.08%，超额收益为6.03%，同期沪深300指数涨跌幅为-10.84%，跑赢沪深300指数9.79%。
图 1 东方红欣和积极累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比
数据来源：产品定期报告，东方红资产管理整理，数据截至2024.03.31。业绩比较基准：中证800 指数收益率*60%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*10%+中国债券总指数收益率*25%+上海黄金交易所 Au99.99现货实盘合约收益率*5%。
二、资产配置
2023年8月10日至2024年2月9日为东方红欣和积极的建仓期，基金经理力争稳健建仓，并且积极、勤奋地进行现金管理以避免资金闲置，至2024年一季度末已完成建仓：2024年一季度末89.7%的净资产投资于基金，5.0%的净资产直接投资于债券，3.3%的净资产直接投资于股票。与2023年末相比，投资的基金占净资产的比例增加16.95%，直接投资的股票占净资产的比例增加0.6%，直接投资的债券占净资产的比例增加0.18%。
图 2 东方红欣和积极2024年一季度末资产类别占比
数据来源：Wind，东方红资产管理，数据截至2024.03.31，占比指占基金资产净值比例。
在所投资的基金类型方面，基金经理在季报中表示：“季度末本基金权益资产仓位维持在55%左右，底仓持仓品种风格上依然保持均衡偏价值”。
内部基金持有方面，根据2024年一季报信息，东方红欣和积极2024年一季度“交易及持有基金管理人以及管理人关联方所管理基金产生的管理费”为173979.74元，占持有基金产生的总管理费593139.55元的29.33%，FOF产品不收取投资自家基金产品部分的管理费，避免双重收费。
基金经理在2024年一季报中关于资产配置部分有如下回顾：“本基金一季度在相对低位做了一定的加仓，并对持仓品种做了小幅优化，涨幅较大的品种做了一定的减持，季度末本基金权益资产仓位维持在55%左右。余下的基金资产，通过持有货币基金、中短久期纯债基金、国债等多种流动性高的方式力争获取稳健的利息收入（本产品依然持有一定的本公司管理的基金，由于购买此类产品可避免在 FOF 层面的双重收费、更大概率为投资人创造更好的实际回报）”。
三、权益投资
2024年一季报披露的重仓的权益资产合计占基金净资产的38.89%，持仓较为分散。
基金方面，最核心的权益持仓为沪深300ETF、恒生ETF、大成高新技术产业、中泰星元价值优选和中证500ETF等，较2023年末增加了沪深300ETF、恒生ETF的配置比例。
个股方面，持仓东方电气、豪迈科技、中科曙光、中国电信（A股）、中国电信（港股）和视源股份6只个股，较2023年末新进中国电信的A股和港股，减持了涨幅较大的中科曙光。
表 1 东方红欣和积极季报前十大重仓基金
数据来源：2024年一季报，东方红资产管理，数据截至2024.03.31，灰色标注为权益基金。
表 2 东方红欣和积极季报前十大重仓股
数据来源：2024年一季报，东方红资产管理，数据截至2024.03.31。
换手率较低：2024年一季度前十大持仓基金较2023年四季度仅更换2只，重仓基金留存度为80%；2024年一季度交易基金产生的申购费、赎回费、转换费、交易费用合计仅为22612.71元，占报告期初和期末平均规模的比例仅为万分之0.41。
四、基金经理观点
2024年一季度A股市场走出了探底反弹的V型走势，沪深300指数上涨3.10%、中证500指数下跌2.64%、恒生指数下跌2.97%，万得偏股混合型基金指数下跌3.14%、中长期纯债型基金指数上涨1.20%。本基金一季度相对表现良好。
一季度在市场风格上，红利指数、上证50、沪深300等偏大盘价值的方向取得正收益，中证1000、中证2000、科创板、创业板等中小盘方向表现较为疲弱——甚至在1月底2月初时一度大幅回撤。春节前政策面、资金面发力，收复大部分失地，市场信心有所恢复。本基金一季度在相对低位做了一定的加仓，并对持仓品种做了小幅优化，涨幅较大的品种做了一定的减持，季度末本基金权益资产仓位维持在55%左右，底仓持仓品种风格上依然保持均衡偏价值。余下的基金资产，通过持有货币基金、中短久期纯债基金、国债等多种流动性高的方式力争获取稳健的利息收入（本产品依然持有一定的本公司管理的基金，由于购买此类产品可避免在FOF层面的双重收费、更大概率为投资人创造更好的实际回报）。
国际宏观形势方面，黄金、原油等大宗商品上升，美国国债利率震荡回升。地缘政治上，依然错综复杂。国内资本市场在一季度迎来一次较大调整，达到2月初的低点，2月探底后股指得到修复，整体回到一个较为均衡的位置。一季度，市场利率一路走低，储蓄国债利率分别为三年期票面年利率2.38%、五年期票面年利率2.5%。低利率时代，一批行业格局良好、分红稳定甚至分红率预期提升的证券资产，对长线资金具备吸引力。
从投资的角度看，继续与时俱进地客观分析投资方向，深入调研，继续在“稳定回报”和“未来成长”的角度去寻找和更新投资标的。投资需要逆向思维，下跌是风险的释放，而上涨是风险的积累。所以，需要做的是持续努力去挖掘未来更好的公司和管理人，并以客观冷静的心态去逢低加仓。本基金作为3个月持有期产品，会相对积极地运用ETF等配置工具去把握市场结构机会，力求为持有人实现回报，希望认可本基金风格的客户继续长期合作，亦真诚希望退出的客户后续再投资顺利。
五、感谢持有人的信任，我们会继续努力
任何问题，欢迎后台给我们留言。基于合规性要求，我们会汇总并以答疑文章的形式后续为您回复。我们会继续努力为您奉献良好的业绩和投资信息。感谢您对东方红FOF的持续关注。
$东方红欣和平衡两年混合(FOF)(OTCFUND|011587)$
东方红欣和积极 3 个月持有混合（FOF）成立于2023 年 8 月 10 日，根据2024年产品一季报显示，截至2024年3月31日，东方红欣和积极 3 个月持有混合FOF自成立以来A/C份额净值增长率为：-1.05%/-1.31%；同期业绩比较基准收益率为：-7.08%/-7.08%。业绩比较基准为中证 800 指数收益率*60%+恒生指数收益率（经汇率估值调整） *10%+中国债券总指数收益率*25%+上海黄金交易所 Au99.99 现货实盘合约收益率*5%。基金经理：邓炯鹏（2023.8.10-至今）。风险提示：本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，参与债券回购的风险、参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与北交所股票的投资风险，参与流通受限证券的投资风险，参与港股通标的投资风险，参与存托凭证的投资风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。本基金的基金份额均设置3个月锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额，在大量认/申购份额集中进入开放持有期时出现较大赎回的风险。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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