$沪铝2406(SHFE|al2406)$
【行情回顾】：铝价或承压运行，氧化铝或高位趋弱走势。
【产业逻辑】：电解铝： 4 月末，电解铝社会总库存 79.1 万吨，较去年同期下降了 6.2 万吨，居近七年同期低位，但五一假期或出现一定幅度垒库。需求端，铝下游加工龙头企业开工率持稳，密切关注节后下游的消费表现，及旺季尾声开工变化。
氧化铝：国内铝土矿持续的干扰，支撑氧化铝价格。4 月晋豫地区因故停产的铝土矿维持停滞状态，目前进口矿增量难以覆盖需求，晋豫铝土矿供应缺口明显；西南地区云南电解铝或提前复产，短期需求增量对氧化铝提供一定支撑。短期来看，氧化铝供应端干扰延续，整体或延续紧平衡状态。
【策略推荐】：建议沪铝关口之上逢高止盈为主，关注铝锭垒库情况，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝高位回落走势为主。风险提示：关注中国政策及海外利率变化
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