五一票房同比略增，后续重点关注供给

华泰证券传媒专题研究：五一票房同比略增，后续重点关注供给

24年五一档票房同升约0.39%，与19年基本持平
据猫眼专业版，24年五一档（5月1日-5月5日）总票房约15.27亿元（含服务费，下同），较23年五一档上升0.39%，较19年五一档（5月1日至5月4日共4天）基本持平。观影人次方面，24年五一档观影人次3780万人，较2023年同期提升0.28%，较19年五一档提升7.71%；平均票价方面，24年五一档整体平均票价约40.4元，较23同期的40.3元提升0.25%，较19年五一档43.5元下滑7.13%。24年年初至今电影市场延续23年的复苏态势，元旦、春节与清明档票房均创历史新高，但后续需关注优质内容供给情况。关注内容行业龙头光线传媒和全产业链布局的中国电影、万达电影。

分线：三/四线城市观票房占比提升，二线城市观影人次占比降低
24年五一档三线和四线城市票房占比同比有所提升。根据猫眼专业版（统计5.1-5.4前四天数据），24年三/四线城市票房占比分别达到18.19%/27.58%，较23年同期提高约0.33/0.98pct，较19年分别提高1.24/4.24pct；观影人次方面，24年五一档相比23年和19年，三线四线城市观影人次占比增加，二线城市观影人次占比降低。平均票价方面，一线城市消费能力较强，大幅高于全国平均。

内容：档期内上新8部影片，国产影片票房占比80%
24年五一档影片供给数量有所下降，上映影片数量从23年的19部减至8部，票房继续呈现向头部集中的趋势，上新电影中，TOP3票房占比72%；国产影片票房占比达80%。五一档电影总体质量较23年基本持平，豆瓣/淘票票/猫眼均分分别为7/9.3/9.3分，23年五一档主要电影三平台均分为7.4/9.2/9.3，总体变化不大。24年五一档上映电影中，《维和防暴队》和《末路狂花钱》热度较高，票房位居档期内前二。

院线：五一档国内院线集中度较23全年提升，万达院线稳居第一
根据猫眼专业版，截止5月5日，24年五一档前五大院线构成与23年整体保持一致，中影南方取代上海联和位居院线第三位，CR5达到49.52%，较23年同期提升0.56 pct，较23年全年提升1.04 pct，较19年同期提升2.54 pct，较19年全年提升2.37 pct。万达电影旗下的万达院线五一档市占率由23年同期的18.18%小幅提升至24年的18.19%，比排名第二的中影数字高出9.27 pct，龙头地位保持稳固。一线城市头部院线市占率相对集中，24年五一档CR5达到61.20%。中影南方新干线和中影数字市占率相比23年同期分别提升3.38 pct/1.13pct。

展望：电影行业呈继续复苏态势，后续需观察供给情况
2024年年初至今电影市场延续23年的复苏态势，元旦档、春节档与清明档票房均创历史新高。据猫眼专业版，截至5月5日，24年电影票房累计约202.55亿，同比增长2.4%。我们认为24年电影行业总体态势较好，但后续需关注优质内容供给情况。国产片方面，多部优质国产电影将于24年后续时段上映，如《彷徨之刃》《云边有个小卖部》《二郎神之深海蛟龙》《白蛇：浮生》等，以及市场关注度较高的未定档电影《哪咤2》《射雕英雄传》《志愿军2》《酱园弄》《解密》等；进口片包括《猩球崛起：新世界》《头脑特工队2》也已定档。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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