大秦转债本质是向国资上缴超额垄断利润

$大秦铁路(SH601006)$  发转债 320 亿，仅仅是大秦正常年份三年的净利润。因为发债前效益好，每年都给投资人派发高额分红，换你是大股东也是心有不甘的。所以它通过发债高价购买大股东垃圾资产的行为，本质就是向国资上缴公司的超额垄断利润。但国企毕竟是国企，它发多少债，上交多少超额利润，肯定也是经过精心测算的，底线是发转债扩股摊薄利润后仍然还能给股民以合理回报的。所以，今年分红减少，只是回归常态，而非市场所过度反应的重大利空。虽然，投资人很失落，但它毕竟每年仍然产生 100 多亿利润，拿出 60-70 多亿现金分红，这样的公司仍然是价值投资者不可多得的好标的，情绪释放完毕后股价回升是必然的。