$大秦铁路(SH601006)$ 发转债 320 亿,仅仅是大秦正常年份三年的净利润。因为发债前效益好,每年都给投资人派发高额分红,换你是大股东也是心有不甘的。所以它通过发债高价购买大股东垃圾资产的行为,本质就是向国资上缴公司的超额垄断利润。但国企毕竟是国企,它发多少债,上交多少超额利润,肯定也是经过精心测算的,底线是发转债扩股摊薄利润后仍然还能给股民以合理回报的。所以,今年分红减少,只是回归常态,而非市场所过度反应的重大利空。虽然,投资人很失落,但它毕竟每年仍然产生 100 多亿利润,拿出 60-70 多亿现金分红,这样的公司仍然是价值投资者不可多得的好标的,情绪释放完毕后股价回升是必然的。
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