关于光模块调整的传闻0507
光模块调整传闻：
1、COHR给的800G指引低于中国买方预期
2、Open AI考虑推迟本周的产品发布活动
3、外资称FN是第一个大规模出货1.6T的企业，被解读外旭创落后FN
4、COHR、FN业绩超预期，盘后大涨10%，市场理解为国内厂商竞争格局恶化
5、华为铜互联影响
6、3月海外AI跌A股不跌甚至新高，现在海外AI涨了资金又回流美股了
今日旭创等A股算力有一些调整，尤其是在美股和台股都涨势不错的情况下出现的，询问较多。
目前并没有什么特别的行业信息，应该还是板块强势之后的震荡波动，行业基本面等待新的催化，例如五月底NV财报 or 6月初台湾COMPUTEX会对未来的展望。
另外，这两天有一些扰动信息，不足为虑，如下：
1、某海外大券商报告中称Fabrinent会是第一个大规模出货1.6T的企业，国内龙头旭创和国外龙头Finisar明年会是继续800G强势，被部分传成为旭创落后FN，这个比较扯，目前旭创在1.6T推进里面属于最头部位置。
2、昨晚美股Fabrinent和Coherent财报业绩都超预期，盘后都涨幅10%，部分从逻辑上会有理解为海外厂商会抢占国内厂商份额，这个逻辑更不存在，都是没有根据的臆测，从目前交付和后期产品迭代进度来看国内厂商会继续强势。
总结来看，过去一年每次强势上行后，几乎都有盘整震荡，然后有一些子虚乌有的信息出来、然后随着产业趋势上行再被修正。
光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评：
1，传易中天基本面瑕疵？
中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，finisar财报也很好，老大位置是否不稳
天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。
新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1新易盛没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。
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2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的工业富联、沃尔核材
工业富联：英伟达AI服务器合作最紧密台资伙伴，没有地缘政治担忧风险，nvl72独家代工，预计黄仁勋6月来台，将于台湾电脑展继续公布新合作内容，4月鸿海季报定心丸，今年到明年越来越好。（早上开盘后走势最强）
沃尔核材：高速铜缆全新增量，0-1，光模块炒1年，铜缆才炒一个月，一季报大增77%不含高速线主业就值12元。（承接很好神宇小弟走强）
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3，小结：海外AI算力抱团可能从光模块
时间切换到GB200时间（除了技术升级和龙头优势更看重实打实的增量变化），继续抱团和抄底的前提是当前英伟达股价走势非常健康，并且海外AI产业趋势进一步明朗，若英伟达上1000，易中天仍有修复机会。
光模块更新：
找了一圈下跌原因，都很不靠谱啊
1）Coherent指引不及预期？盘后涨了10个点，大超华尔街预期，上周我们也请菲尼萨专家开了电话会，前边几次指引还是靠谱的，具体参考纪要
2）Mellanox 1.6T更早出货？大家是否还记得去年400G转单的情况，催化剂是巴以冲突，但实际还是考虑产品可靠度，从这个角度看，M不太会走在旭创前边，况且旭创1.6T节奏没有变化
3）华为铜互联影响？首先国产服务器都会上铜背板方案，这个在NV的铜背板方案出来时就已经形成了一致预期，大家也都认可了光铜共进趋势。况且旭创在国内份额很少很少
其它：更离谱的段子就不解读了，大家应该不会相信，比如F抢了X1.6T份额之类的。
最近的风偏，包括美国大选前美联储的态度，对科技成长类资产还是比较友好的，加上产业端新一轮资本开支提升预期刚刚开始，所以今天这样的下跌问题不大，供参考
【天风通信】今日旭创/天孚/新易盛等光模块公司大跌，我们综合梳理下来都是事后找的原因，基本面没变化，主要市场因素调整，不改中长期向好趋势，具体分析如下：
1、原因一担心五月底NV财报，因为很多客户等待B100/GB200，实际最近NV都在持续上涨。
2、海外报告称Fabrinent会首个规模出货1.6T，误传成为XC落后FN，实际情况旭创在1.6的龙头地位稳固且格局优化。
3、OpenAI考虑推迟本周的产品发布活动，这个我们认为也是事后原因影响不大，因为A股的360都在大涨。。。
所以综合结论就是，基本面没变化，实际上就是一波上涨之后的正常调整和震荡，其实昨天我看家电等板块大涨就感觉不变，市场跷跷板因素会让我们短期调整一下，但是不改变大方向，我们继续坚定看好，仍然建议逢低布局，迎接6-7月的产业链互相印证强化后的不断新高行情。
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