光伏企业重排座次。
随着光伏企业财报披露完毕，许多企业在行业中的地位也悄然发生了改变，而这其中，最显著的可能就是，晶科能源与天合光能了。
根据电易汇的粗略分析，在最核心的两个指标—收入和净利润上，晶科能源在2023已经反超天合光能了，并且，这种趋势在2024年一季度得以继续保持。
不过，这种趋势能够持续多久，可能还需要观察。
完成反超
数据显示，在2022年，无论是在收入还是在净利润上，天合光能都要好于晶科能源。
不过，依靠着TOPCon电池上的先发优势，2023年，晶科能源则实现了反超。
财报显示，收入上，晶科能源较天合光能增加了53亿元，2022年则比对方减少23.76亿元。
而归属于母公司股东的净利润上，增加了19.09亿元，2022年则比对方减少7亿元。
这种趋势也反应在了其他的一些核心指标上，比如加权平均净资产收益率，晶科能源的为24.19%，天合光能的则为18.97%，主要是前者在2023年大幅增加了12.03个百分点。
当然，如果以投资者的角度上看，由于涉及到股本结构的不同，天合光能还是有很大的优势，其每股收益为2.55元/股，还是要远高于晶科能源的0.74元。
暂时还是趋势？
除了上述这种比较显眼的指标外，如果在进一步分析的话，可以发现，这种反超其实既存在着偶然，也存在着必然因素。
其中，较为显眼的是，天合光能在2023年计提了33亿元的资产减值损失，较晶科能源增加了19亿元，而这恰巧是二者的净利润之差。
当然，在这方面，天合光能也存在着同样的拉动因素，2023年，该公司有12.6亿元的投资收益，较晶科能源增加了13亿元。
其他方面，晶科能源在费用控制上，则要好于天合光能。
数据显示，在收入较对方增加53亿的同时，该公司的销售费用、管理费用等却较天合光能减少了16亿元。
对于上市公司的分析而言，最理想的方法，可能是将财务与行业综合起来。如果顺着这一思路，此次晶科能源实现反超，对于光伏制造业而言，可能是一件好事。
就收入结构来看，尽管二者的主要来源均为光伏组件，但在这些之外，天合光能还存在着一部分来自光伏发电、光伏电站EPC等收入，且这部分的毛利率更高。
根据年报，天合光能来自电站、光伏发电等的收入为72亿元，占其总收入的比例为6%。其中，占比最高的电站业务的毛利率为19.59%，较其组件业务的毛利率高4%。
不过，这种趋势能够持续多久，可能还需要观察。
一季报显示，尽管直观来看，晶科能源在一季度的收入和净利润上，仍要高于天合光能，但在最核心的指标上，该公司的毛利率为9.58%，要大幅低于天合光能8个百分点。
与之相对应的是，在扣除非经常性损益后，天合光能的归母净利润要高于晶科能源。
之所以出现这种状况，简单来看，二者在一季报中的表现，有点类似年报的反转。其中，晶科能源获得了11亿元的投资收益，天合光能则亏了一个亿，里外里，仅这一项，差额达到了12亿元。
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