一、板块概况
本周市场呈现震荡局面，上证指数上涨1.6%，保险主题指数上涨3.45%，大幅跑赢市场表现。
我们认为本周保险板块上涨有多方面的因素：1. 负债端延续高质量增长，1季度险企NBV超出市场预期；2. 板块机构持仓和估值位于历史低位，叠加高股息风格，吸引市场资金流入；3. 长端利率上行以及权益市场回暖使得板块获得市场贝塔。
当前保险股估值处于历史低位，不论是交易的战术战略层面都有十足的安全边际。截至5月10日， A股上市险企平均PEV 0.54x，处于近五年历史分位23%，性价比横向对比在全市场也具有突出优势。无论从基本面视角、产业发展视角还是估值性价比的角度，我们中长期看好保险的投资价值。
二、 行业动态
中国国家金融监督管理总局近日发布了《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》
金融监管总局近日印发了《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》，银保渠道执行多年的“一对三”销售限制正式废除，对保险公司、银行和消费者均是利好，预计全年寿险负债端高景气无忧，资产端利率、股市和房地产均有望迎来催化，资负共振有望推动板块估值进一步修复。
（来源：WIND，文章所提个股不作为投资推荐）
三、 估值及展望
展望保险板块后市，我们看好后续的表现，也给大家分享一下其中的逻辑。之前一直和大家说，资产端驱动短期估值修复，负债端的景气度决定超额收益情况。目前来看，保险的负债端表现是超出市场预期的，这也是因为当前居民储蓄需求旺盛、保险产品竞争力强劲，消费回暖有望刺激健康险销售，24年行业NBV有望保持较高水平的增长。
而资产端这头，则是因为当前经济数据稳步回暖，稳增长政策也在陆续出台，随着我国宏观经济持续复苏，长端利率有望企稳回升，权益市场有望回暖，保险公司配置压力有望得到缓解，有望带动投资收益率企稳回暖。
另外，就是当前上市险企目前的PEV估值处于底部位置，而且作为高股息品种，同类比较来说，在高股息资产中的估值也处于低位状态。
总的来说，保险板块的整体的配置价值较高。目前是一个值得大家关注的窗口期。
四、风险提示
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