今日市场整体略有修复，中短端下行：短端1y NCD下行0.5bps，曲线中段下行0.5-1bps，10y国债下行0.25bps，10y国开下行0.5bps，30y国债上行1bps，曲线有所走陡。
昨日杭州全面放开后，市场对地产政策进一步放开抱有期待，债市情绪因此降温，这种趋势今日早盘仍在发酵，收益率略有高开。但此后一方面伴随财联社报道城商行调降存款利率、另一方面资金面整体仍然友好，1y NCD上行至2.10后能感受到明显的配置力量，市场也由短及长逐步企稳。同时今日早盘权益表现得比较疲弱（或与某私募暴雷无法提现有关），北向持续卖出，权益市场情绪比较一般，也使得收益率有所企稳下行。
但或许是由于地产股表现强势，市场“担忧”周末可能有更多政策出台，因此午间收益率一度出现明显上行，随后企稳。临近尾盘消息称美国可能对部分行业加税，再度挫伤风险情绪，收益率略有下行。
总体仍是窄幅震荡的一天，债市目前仍然处于多空双方反复拉扯博弈的阶段，行情或许难以顺畅，但我们依然倾向于保持谨慎。
数据来源：iFind
境外市场
隔夜美债收益率受初请失业金数据的意外上行以及英央行行长的鸽派言论影响，曲线小幅下行2-4bp。
美国上周初请失业金人数为23.1万人，创去年8月26日当周以来新高，预期21.5万人，前值20.8万人；四周均值21.5万人，前值21万人。上涨可能来源于季节性因素且该因素可能将持续至夏季。但目前来看，劳动力市场一直很有弹性，还没有出现快速放缓的迹象。
英国央行隔夜维持利率不变，行长贝利暗示市场低估了未来几个月的降息步伐，发出了迄今最明确的降息信号。英国央行表示，今明两年经济将表现疲软，预计2024年GDP将增长0.5%，2025年增长1%；通胀率将在2024年第二季度回归2%的目标。利率决议后，市场加大了对英国央行降息的押注，6月降息概率为60%。
隔夜进行的30年期美国国债拍卖中标收益率低于发行前交易水平大约0.7bp，投标倍数2.41倍，过去六次新债发行平均为2.36倍，表明此次拍卖需求相对强劲。美债在招标结果公布后上涨，收益率曲线趋平。
美债收益率目前又一次来到了上行区间的下沿位置，后续是阻力位反弹还是突破年初以来的上行通道，关键看下周的PPI和CPI数据。目前市场预期4月CPI环比为0.4%，同比为3.4%。核心通胀环比较上月小幅回落。后续原油价格受地缘政治影响走弱，趋势性上行概率不大，市场对二次通胀压力担忧有所减缓，如果叠加周度初请数据持续增加，美债收益率向下突破通道的概率可能偏大。
数据来源：Bloomberg
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