登康口腔：2024年Q1净利润增长16%，品牌多元化驱动持续增长，天风证券“增持”评级

登康口腔集团最新发布2024年第一季度以及2023年全年财务数据，显示其强劲的市场表现和稳健的增长势头。2024年一季度，公司收入达到4亿元，年增5%，归母净利润为0.4亿元，同比大幅增长16%。尽管扣非净利润略有下降0.4%，整体盈利能力仍表现良好。2023年全年，登康口腔实现收入14亿元，同比增长5%，归母净利润达1.4亿元，与去年持平。

公司通过实施多品牌战略，强化了市场分布和产品线，尤其是电动牙刷及口腔医疗和美瞳护理产品，均实现了显著的增长。其中，电动牙刷2023年收入实现129%的惊人涨幅，口腔医疗与美瞳护理产品增长48%，显示出公司在这一细分市场的强劲竞争力。

登康口腔还积极拓展线上和新零售渠道，通过全链路数字化管理，优化客户体验，并推动线上线下一体化营销战略。这一策略有效提升了公司的市场渗透率和品牌影响力，尤其在冷酸灵牙膏和牙刷的线下市场份额均稳居行业第四。

从财务角度看，公司的毛利率和净利率都在稳步提升，2024年一季度毛利率为48%，较上年同期提高约7个百分点，净利率达到10%，提高了约1个百分点。这一增长主要得益于公司对成本控制的持续优化和高毛利产品销售比重的提升。

展望未来，登康口腔将继续推进产品创新和渠道拓展，尤其是电商和县域市场的深化发展。虽然面临原材料价格波动和市场竞争加剧等风险，天风证券保持对公司2024年至2026年业绩的乐观预期。