加码白马股，看多中国经济

$东鹏饮料(SH605499)$    $农夫山泉(HK|09633)$    $安踏体育(HK|02020)$    今天我没有任何操作，短中长线都锁仓了，趁此机会聊一下东鹏饮料吧，农夫山泉和安踏体育过段时间再聊，这两只股也是我非常看好的白马股

红牛内斗，东鹏得利

23年年报显示东鹏归母利润20亿，较18年增长大约10倍，销售量市占率36%超过了红牛，由于产品单价不高，销售额市占率26%则低于红牛。但相比于2011年红牛一家独大的局面，市场格局已经发生了翻天覆地的变化。东鹏近四年利润增速维持30%以上，23年经济下行消费放缓，东鹏仍然做到38%增速，实现逆势增长，表现出了强有力的韧性。

美丽的邂逅

其实东鹏饮料是注册制的一个美丽邂逅，因为东鹏特饮对东鹏饮料的营收贡献达到90%以上，公司营收过度依赖单一产品，如果竞争加剧，东鹏产品竞争力下降，公司业绩滑坡可能性很大，抗风险能力相对较差。目前东鹏饮料正在向其他饮料扩张，但还没有明显成效。

在这里我特别想提一下老朋友米哈游，20年七月米哈游撤销IPO，当时它只有崩坏系列作为主打，也同样面临过于单一的问题。21年原神全球爆火，IPO也放宽了，可是大A已经与这家公司失之交臂，如今他已成长为中国第三大游戏公司。

东鹏连续7年roe保持在20%以上，公司扩张速度快，分红慷慨，在享受公司成长的同时，还能额外获取1%点多的股息率，这在40倍PE的股票里是非常罕见的。与我我之前研究的珀莱雅相同，PE低于40倍就是低估。上市之初最高冲击90倍PE，本轮牛市如果再次冲击90倍市盈率，配合利润增长可以给到500元的目标价

公司上市以来的股东人数一直在下降，筹码非常集中，十大占总股本82%，主力有拉升动力。虽然月底会有原始股解禁，但是公司前景非常明朗，相信控股股东不会减持，而是继续选择每年大额分红。

在中国经济持续复苏的大背景下，相信东鹏也会越来越好