立高食品：收益增长但净利润下跌，国联证券维持“买入”评级

国联证券5月10日发布的研究报告显示，立高食品2023年营收达34.99亿元，同比增长20.22%，但归母净利润仅为0.73亿元，同比大幅下降49.21%。尽管如此，第一季度的表现有所回暖，营收和归母净利润分别为9.16亿元和0.77亿元，显示同比增长15.31%和53.96%。

分析师刘景瑜和陆冀为指出，立高食品的奶油和餐饮渠道在收入贡献上有显著提升。2023年，公司在冷冻烘焙半成品和烘焙原材料领域分别实现了24%和13%的收入增长。2024年第一季度，公司计划持续推动产品升级和新品研发，预计新推出的奶油产品和新产线将促进下半年的收入增长。

此外，公司在改进产品结构和优化采购机制方面取得进展，毛利率小幅提升至32.59%，同时管理费用率有所下降。基于未来市场趋势和成本控制措施的效果，国联证券预测立高食品2024年至2026年的收入和归母净利润将继续保持稳定增长。

尽管面临行业竞争加剧等风险，国联证券依然给予立高食品2024年26倍的PE估值，并设定目标价为44.70元，维持“买入”评级。该分析建议投资者关注公司产品推广的实际效果及成本控制的持续性。