厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！
私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~
厂长的话
去年瑜瑶爆雷的事才刚过去几个月，二级私募又来了一颗大雷。昨天，各个资管群都在说浙江瑞丰达资产爆雷跑路的事。据中国证券报获得的信息，瑞丰达资产的实际资产管理规模超过30亿元。上次是底层没托管，净值造假，这次又出了什么幺蛾子呢？
又有私募爆雷
昨天下午，有投资人在资管群吐槽，上个月赎回的浙江瑞丰达资产的产品资金一直没到账。
接着不少朋友表示瑞丰达已经跑路了，由于没有官方消息，厂长也是等子弹飞了一会儿，只私下里做了交流。
根据第一财经的报道，今天中午警方已经查封了瑞丰达上海办公处，算是从一定程度上证实了这件事。
厂长从瑞丰达的股权架构上也发现了一些猫腻。
瑞丰达的股东之一为上海青承文化俱乐部有限公司，而后者投资的公司又与日赢投资控股有所关联。
数据来源：天眼查
根据券商中国的报道，瑞丰达公司办公室与日赢集团办公地相连。
另外还有业内朋友表示瑞丰达就是日赢集团旗下的，这波人以前是做P2P的，压根不懂投资和私募。。。
瑞丰达的一位基金经理张日阳也是去年才入职，而孙浩翔、丛立峰等两位基金经理都无法在基金业协会上查询到。
数据来源：基金业协会
其实上面的公开背景信息已经足以给投资人警示。
但根据厂长了解到的情况，这次还有部分机构和自营资金踩雷了瑞丰达。
然而瑞丰达是一家以主观多头策略为主的私募，印象里，这两年很少有机构资金会愿意投主观私募，即便投了，金额也会比较少。
一般来讲，产品的底层投资标的可以通过估值表看到，真的不太清楚踩雷的机构到底是风控缺失还是抱有侥幸心理。。。
上次杭州那家是净值造假，这次瑞丰达出问题暂时还无法确定是否为净值伪造。但目前没有看到无券商托管的问题。
从瑞丰达的重仓来看，净值如此“美丽”，很可能是用较少的资金去操纵部分新三板个股的股价做出来的。
根据年报，瑞丰达重仓多只新三板个股，包括嘉天健、赛融信、味福记、友联盛业、农匠科技、浩添储能等等。
其中味福记的前10大股东里，有6个都是瑞丰达相关的产品。
数据来源：同花顺
新三板的股票大多都没有啥流动性，这6只股票在2023年上半年之前也基本没啥交易量。
不过从去年7月开始，成交量开始活跃，股价也都有大幅上涨，瑞丰达也非常“凑巧”的成为了这6家公司的新晋股东。
瑞丰达可能和之前爆雷的雷根事件比较类似。
当时雷根就是通过多个下层产品投到一些没流动性的股票上，然后来回对倒交易拉升股价，把基金净值曲线做漂亮。
然后吸引投资人入场，再用募集的资金高位接盘，自己再套现跑路。
这几年投资人也变精了，只是纯粹用高收益低回撤净值曲线很难募到几十亿的资金。
根据投资人那边的消息，瑞丰达去年在市场上疯狂找优先资金，给到的优先级收益在8%-10%左右，劣后优先比为1：3。
瑞丰达的产品没有通过信托搭建优先劣后的结构，而是让投资人购买优先份额，劣后份额由管理人直接打款25%作为“保障”。
一方面优先收益给的多，另一方面管理人出资劣后“兜底”，总有不怕死敢冲进去。。。
既然当下警方已经出动，咱们静待事件的后续发展。
问题私募的共性
老实说，这几年确实有一些二级私募弄虚作假，欺诈投资者。
但问题私募在整个二级私募里占比真的不多，大家没必要一竿子打翻一船人。
投资人很多时候只需要有一定的简单常识就能够分辨。
厂长也总结了几个常见的问题私募共性供大家参考。
变态的产品业绩曲线
展示一只爆炸收益且较低回撤的产品，是骗子私募用来吸引投资人的常见手段。
毕竟业绩不行，很难让人关注。
但是这只代表产品永远不会让投资人买到，能让申购的是所谓“同策略”的其他产品。
这类挂羊头卖狗肉的方式，过往屡试不爽，比如曾经红极一时的建泓时代。。。
旗下产品曾经8年收益高达48倍，一度吸引了不少渴望高收益的投资人。
然而投资人在买了所谓“同策略”产品后，发现业绩与代表产品相差巨大，随即选择举报。
去年8月因未及时向投资者履行信息披露义务、内控管理存在缺陷等问题，公司被中基协警告。
去年10月17日建泓时代投资因决议解散，拟申请注销登记。
底层投向流动性差的公司
无论什么策略，只要底层资产投向流动性较低的新三板个股，请尽量规避。
新三板大多数个股都不具备投资价值，也不具备流动性，投资和投机属性都没有的时候，你投这样的产品干嘛呢？
反而这些个股的大股东很多都在想办法让别人接盘自己的股权，也很容易被一些骗子利用来接盘出货。
比如瑞丰达、雷根等等。
基金经理、持牌机构股权占比低
最开始了解一家私募都可以从天眼查开始查询股权结构。
如果基金经理股权占比较低，或者没有正规持牌金融机构持股，那大家还是得多留个心眼。
承诺过高的“固定收益”
从现在的市场行情来看，私募能给个5.5%的优先收益已经很不错，瑞丰达去年居然能给到10%。。。
一般追求年化6%-8%的资金都会去投一些中性、套利策略产品，投主观多头的优先确实比较少见，没对冲，杠杆比例还这么高，正常的机构资金应该不太会愿意下手。
总的来看，年化20%没回撤，年化30%回撤1%，年化50%回撤3%，这样的产品不是没有，过往几年有一些核心策略确实能做出来，但这么赚钱的东西为什么要做成资管产品卖给客户？
自营资金基本都打满了，要不然也是业绩报酬提很高，最终投资人的到手收益基本都不会特别亮眼。
对于绝大部分投资人来说，能在市场里找到且有额度的的基本只能是相对收益较高，相对回撤较小的产品。
所以最好摒弃天上掉馅饼的想法，高收益的背后通常就是高波动，想要赚大钱，就得有亏大钱的觉悟。
当然，有些私募表面也看不出太多问题，一些深层次信息可能需要进一步了解才能判断。
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