核心观点：
周末到今天的行情可谓跌宕起伏，具体参见银行间市场：大型过山车现场。4月社融数据超预期的低增长，给了债市多头机会。今天股指低开调整而债市借势继续反弹。但股指在探底后的回升至收盘接近翻红，显示出较强的任性。而债市反弹到小区间高点后也遇到一定阻力。本周末尚有较多经济数据发布，周中还有美国CPI等重磅数据发布，同时债市也仍有降准降息预期。多空均衡之下本周利率仍可能继续在区间震荡。利率债和银行债参与者可注意高抛低吸。10年国债收益率大箱体2.21-2.38，以2.30为中枢，小区间2.28-2.33。
对于普通稳健型投资者而言，信用债整体走势较稳健，但中票和企债净价指数重归横盘震荡，无明显上升趋势，全价指数也时有起伏，短期内持有吃票息仍是较稳妥策略。目前可继续以流动性好，稳健低回撤的短债为主，在震荡市中耐心等待趋势平稳向上的转机。
5月15日 09:20 1250亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期
5月17日 10:00 4月社会消费品零售总额年率、规模以上工业增加值年率、70城市住宅销售价格月报
正文部分：
央行继续地量操作，7天逆回购投放20亿元，今日逆回购到期20亿元，公开市场央行零投放零回笼。资金利率有所上升但总体保持中枢附近。
国债期货晴。早盘全线高开反弹，但高点遇阻回落，T2406收盘位于通道中轨之上。预计周内继续在中上轨之间震荡。短期支撑位104.32，压力位104.45。如突破且连续两天站稳104.45后可看多。
利率债晴，受社融超预期低增和降准预期带动，长端快速下行，买盘占较大优势，但2.29下方遇阻转而上行。相对而言1-3Y短端下行幅度较好，性价比较高。
信用债晴。活跃券多数上涨，买盘优于卖盘。银行二永债仍是利率波动的放大器，今天收益应该很好。但在利率震荡期内，想准确把握波段较难，投资者容易受上涨和回撤的大幅波动而追高卖低。如对未来利率下行有信心，可以中线持有。
存单晴。资金面小有波动但幅度尚可。如降准则一定程度利好存单。
银行间指数晴。利率类全线反弹。信用类中票企债净价小幅回调，中票净价维持通道上轨之下。企债全价回调，中票全价上涨，均保持通道上轨运行，票息保护尚可。中票和企债净价指数重归横盘震荡，无明显上升趋势，全价指数也时有起伏，短期内持有吃票息仍是较稳妥策略。
ETF基金晴间晴。长期和超长期利率债涨幅较大。信用债方面短融、公司债小幅反弹，仍保持通道上轨。城投债小幅反弹，但仍位于通道上轨之下。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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$国泰利享安益短债债券C(OTCFUND|017315)$ $中银中短债债券C(OTCFUND|016718)$ $$蜂巢丰瑞债券C(OTCFUND|010085)$
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