近期港股重新受到资金的青睐。汇丰控股有限公司的策略师在一份报告中写道,全球新兴市场基金对中国股票的看法已从之前的低配调整为中性。与此同时,瑞银集团将中国股票的评级从中性上调至超配。(信息来源:华尔街见闻,20240428)
资金回流港股可能主要有这么几大原因——
首先,国内经济的表现超出了市场预期,我国一季度的GDP同比增长5.3%,显示出经济增长的活力和潜力。这一增长的背后,消费作为经济拉动的主要力量,持续为经济增长提供动力。一季度中,消费对GDP增长的贡献率为73.7%。中国强劲的经济数据使一季度中国与美国名义GDP年同比增速差距进一步缩小,带动资金回流。(数据来源:国家统计局,发布时间20240416)
其次,房地产市场的限购政策进一步松绑也为经济的稳定增长提供了支持。本周,两大省会城市杭州、西安全面取消住房限购,未来放松房地产政策也许是大势所趋(信息来源:杭州、西安住建局,发布时间20240509)。房地产占我国经济体量的比重较大,若房地产市场能够企稳,经济的复苏可能加速。
再次,港股市场与A股相比,估值更为便宜,截至20240509,上证沪港通AH溢价指数为149.7(A/H=149),数字越大说明港股相对A股越便宜,这进一步增强了港股市场的吸引力。(数据来源:wind,截至20240509)
在这样的宏观经济背景下,港股的金融等顺周期板块可能会优先受益于经济的回暖,有望成为资金加仓的方向之一。大家也许可以关注港股的金融板块,比如中证香港300金融服务指数(以下简称“香港金融指数”)。指数包含香港市场上银行、保险、资本市场等领域的上市公司,能够反映香港市场金融服务证券的整体表现。(数据来源:中证指数官网,截至20240510)
叠加港股目前较低的估值水平,港股金融板块更加可以说是“洼地中的洼地”。当前,香港金融指数的市净率仅为0.47,还不到净资产的一半,处于近十年9%的分位数(数据来源:wind,截至20240509)。股息率更是超过7%(7.05%),位于近十年历史上99%的分位值,妥妥的高股息标的(数据来源:wind,截至20240509)。今年以来,以“股息率”为筛选标准的红利策略受到资金青睐,在低估值、高股息的催化下,香港金融指数有望获得价值重估。
总结一下,国内经济的超预期表现,以及港股市场的性价比优势,加上现在香港金融指数的低估值水平,目前香港金融相关产品或是合适的投资目标。如果大家要寻找投资标的的话,可以关注目前唯一一个跟踪该指数的ETF产品港股金融ETF(513140)。
$港股金融ETF(SH513140)$
$恒生科技ETF(SH513130)$
$香港证券ETF(SH513090)$
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