迎峰度夏+市场化推进，虚拟电厂热度有望持续提升

德邦证券计算机行业点评：迎峰度夏+市场化推进，虚拟电厂热度有望持续提升

迎峰度夏，最高用电负荷预计激增，虚拟电厂热度有望持续提升。国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星4月30日表示，今年以来，电力消费延续快速增长态势，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦（去年夏季全国最高用电负荷约为13.4亿千瓦），电力保供面临着一定压力局部地区高峰时段可能存在电力供应紧张的情况，主要是内蒙古以及华东、华中西南、南方区域的部分省份，如出现极端、灾害性天气，电力供应紧张的情况可能进一步加剧。虚拟电厂通过削峰填谷，是平衡电力供需的重要手段之一，部分地区经过过去一两年的集中布局，今年夏季期间虚拟电厂的作用及影响有望进一步体现，我们预计相关热度有望持续提升，并有望与电力等相关板块形成共振。

电力市场化稳步推进，系列政策组合拳有望年内出台。国家能源局相关负责人2月表示，能源局将于今年修订出台《电力市场运行基本规则》，编制印发《电力辅助服务市场基本规则》《电力市场准入注册基本规则》《电力市场计量结算基本规则》建立形成以《电力市场运行基本规则》为基础，电力中长期、现货、辅助服务规则为主干，信息披露、准入注册、计量结算规则为支撑的全国统一电力市场“1+N基础规则体系，为全国统一电力市场体系建设奠定制度基础。去年《电力现货市场基本规则（试行）》和“813号文”出台后，全国现货市场建设全面加速，根据“81号文”时间表，我们预计继山西、广东两省现货转正后，今年山东现货市场有望进一步转正，另外更大比例新能源、更多元新型主体将参与现货市场，部分省份有望率先推进试点。

国网换帅，我们预计智能化招标有望加速。3月27日，国家电网总经理张智刚升任董事长、党组书记，此番没有从外界空降董事长，由总经理张智刚接任董事长有利于业务一致性的延续。张智刚历任华北电管局调度员、生产技术部处长、张家口供电局局长、华北电力调度局副局长、局长、华北电力集团副总工兼调度局局长国家电力调度通信中心副主任、主任，国家电网有限公司总经理助理等职位，此前在相关调研中强调，要加快技术创新，强化市场建设，以数智化坚强电网推动构建新型电力系统。我们预计人事任免尘埃落定后，国网各项招标有望恢复高景气节奏数字化、智能化投资有望提速。

消纳承压+分布式超预期发展，配网有望持续高景气。经历2023年风光装机爆发式高增，消纳问题愈发突出。今年1-3月风电消纳率96.1%，同比下降0.7pct，光伏消纳率96.0%，同比下降2.0pct，多个省份消纳率已降至95%以下。2023年分布式光伏新增装机达到96.29GW ，同比+88.4%，2024Q1分布式新增装机23.81GW，同比+31%。大量分布式集中接入电网会对电网安全造成冲击，并进一步加剧消纳问题。4月29日，能源法（草案）发布，强调完善可再生能源电力消纳保障机制。我们认为，消纳瓶颈下，一方面新能源功率预测的重要性凸显，另一方面配网的升级改造更加迫在眉睫。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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