大体看了一下合景悠活的年报，结论是还处于疗伤恢复阶段，没有惊喜也没有惊吓，基本和

$合景悠活(HK|03913)$  大体看了一下合景悠活的年报，结论是还处于疗伤恢复阶段，没有惊喜也没有惊吓，基本和知道的差不多。2023年不派息是早就预期到的了。收入38亿和去年基本持平，其中来自关联方的收入6.5亿，只给了2亿现金，新增关联方债务4.5亿，总数达到18亿多，来自第三方的收入32亿，新增欠款1亿，总数13亿多，可喜的是去年下半年第三方的欠款相比上半年减少了一亿多，没再增加。公司这几年已经总共对应收帐款计提减值拨备7亿多。应收账款最大问题还是来自关联方，如何解决仍是个问题。公司去年毛利率30%，毛利11亿多，总共计提资产拨备损失4.5亿，净利润还剩3000多万，核心净利润5亿多，基本和新增欠款5亿多持平。期末银行现金及现金等价物比去年减少4亿，变成14亿多，流动净资产增加6亿，流动负债减少4亿，看来还债了。计息负债6亿多，公司是净现金企业，没负债风险。从每股十多元跌到0.4元多，已经完全超额反应了资产问题，但公司资产没有恶化是一定的，即便大股东新增欠款也被每年净利润抵消了，未来的机会在于如何减少新增大股东欠款和何时恢复分红，这需要减少计提，想法清理减少欠款。总之，风险与机遇并存，我看好解决问题后十倍股的机会。