而特变电工的股价也开始有慢慢走出底部的迹象，假如未来能创个新高，那么这笔调仓的累计3-4年的收益率，将会出现8倍左右的涨幅。
想想都有点。
特变电工的业务看似繁杂，其实都是围绕新旧能源的主业展开的。
前些年公司赚钱非常辛苦，输变电相关的业务虽然收入稳定，但是毛利实在是太低，资本开支又大，因此自由现金流并不高。
2010年到2020年的10年间，特变电工的平均ROE都是低于10%的，甚至最低只有不到5%。
回报率非常低，这也是前些年特变电工营收持续增长，股价并没有明显变化的原因。
特变电工的基本面，在2021年彻底改变了。
三年前煤炭和新能源业务开始放量，当前虽然硅料板块面临产能过剩的困局，但是煤炭对于公司现金流的贡献非常稳定。
特变电工的煤矿虽然是新疆中西部区域，出疆没有广汇能源有优势，但是好在公司的开采成本极低，自动化智能化程度非常之高，对维护性资本金的消耗远远低于中东部地区的煤炭企业。
因此，煤炭业务就是特变电工未来的现金奶牛。然后在这个基础之上，再慢慢地提升其它业务的毛利润以及逐渐优化财务和负债结构。
未来的业绩弹性表现在新能源业务触底反弹，煤炭核增产能，持续增加的新能源电站以及输变电业务的毛利改善和增量。
看点还是非常多的，业绩弹性也比较大。
最重要的是，公司目前只有1.2倍PB，按照ROE/PB来看公司未来的潜在回报率的话，也符合价值投资的要求。
菜头美的调仓特变电工是否正确，只能等待时间来给出答案。
期待这笔操作的路径，能满足我4年8倍的夙愿。
能实现吗？
拭目以待。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
点个发财赞，股票涨停！
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作者 | 菜头
$特变电工(SH600089)$$广汇能源(SH600256)$$美的集团(SZ000333)$#AI产业链走强，新一轮上攻开启？##电费涨价传闻引爆电力板块行情？##万亿超长期特别国债将发行！影响几何？#
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