交易是一个道术结合的过程,交易更是一场修行,技术和修为缺一不可!价值有界,成长有轨,周期有道,题材无边!股道,顺势而为,道术结合,仓位管理,价值投资,知行合一!高成长、低估值、好买点,悟对道、用对术,这个世界终有一天属于我们!
2023-04-25【4月25日模式量化】锑的长期供需缺口和逻辑瑕疵!
2024-05-08【周期量化】战略金属叠加新能源熟悉,锑供需缺口持续扩大!
$华钰矿业(SH601020)$ $湖南黄金(SZ002155)$ $华锡有色(SH600301)$
截至2024年5月13日,锑锭价格为11.2万元/吨,突破11年4月的历史峰值(11.1万元/吨),预期后市锑价上涨有持续性,原因如下:
1、目前,锑精矿价格9.0万元/吨,较23年底上涨2万元/吨。锑价1月从8万涨到9万,4月9万涨到10万,当前10.4万。环保督查5月进驻湖南,而当前库存较低,供应收紧伴随补库需求,锑价上涨有持续性。
2、供给端刚性,库存加速去化。锑资源紧缺,储采比低,近年受品位下降以及环保等因素影响,国内及全球锑矿产量快速下降,全球范围内较确定性投产的新矿山少,国内锑锭和氧化锑库存3月以来加速去化。
3、不能低估阻燃剂对锑价容忍度。21年在溴素和锑价共同上涨背景下,我们测算单吨ABS所需阻燃剂(溴+锑)总成本最高达1.5万元/吨,并在1万元/吨以上水平维持2年时间,当前为0.85万元/吨。假设溴素价格不变,若锑价翻倍,氧化锑价格自9万涨到18万,总成本升至1.2万元/吨。
4、需求端光伏玻璃为主要增长点,预计2021-2026年光伏用锑需求由 1.6 万吨增至6.8万吨,占比由11%提升至39%,锑在光伏玻璃澄清剂中成本占比小、价格敏感度低。
5、锑液态金属电池领域的锑应用可期。美国液态金属电池公司Ambri以及国内中锑新能源均取得进展,有望24年投向市场。对锑的需求拉动或不亚于光伏玻璃。
6、供需缺口持续扩大,预计2023-2026年全球锑供需缺口由0.8万吨增至2.1万吨。
7、投资建议:全年锑价有望持续上行,重点关注华钰矿业、湖南黄金、华锡有色。
1)华钰矿业:锑权益资源量34万吨,23年权益产量0.2万吨,预计24-26年权益产量0.5/0.8/0.9万吨;
2)湖南黄金:锑权益资源量31万吨,23年权益产量1.75万吨,预计24-26年权益产量稳定在1.8万吨;
3)华锡有色:锑权益资源量13万吨,23年权益产量0.5万吨,预计24-26年权益产量0.6万吨。
风险提示:市场需求不及预期、锑矿供给超预期、政策风险、在建项目进展不及预期等。
模式量化 指标编程 大盘分析 周期成长 关注自留地
本文作者可以追加内容哦 !