鼎际得：一季度净利润下滑77.88%，POE项目稳步推进，长江证券维持对其“买入”评级

长江证券发布的最新研究报告显示，鼎际得公司在2024年第一季度的财务表现不尽如人意。由于主要产品售价下降，公司第一季度实现营业收入1.83亿元，同比下降5.57%；归母净利润则降至420.6万元，同比下降高达77.88%。经营活动现金流量净额为-1595.6万元，同比略增0.95%。

尽管业绩下滑显著，但公司仍在推进其POE高端新材料项目，开启第二成长曲线。该项目将分为近期和远期两个阶段，总占地133.3万平方米，总投资预计达100亿元。近期项目计划投资60亿元，其中包括20万吨/年POE和30万吨/年乙烷制-烯烃等设施的建设。远期规划则为40万吨/年液相聚乙烯和其他高端化工材料的生产线。

报告指出，随着光伏和汽车等行业需求的增长，POE的供需缺口将在2025年前持续扩大，鼎际得有望因此受益。公司POE项目采用引进的成熟工艺，同时其在聚烯烃催化剂领域的强势地位，将进一步巩固其市场竞争力。

长江证券预计，假设公司新项目按计划在2025年投产，并在未来两年贡献显著利润，公司2024年至2026年的归母净利润有望分别达到1.4亿元、8.1亿元和10.5亿元。因此，维持对其“买入”评级。风险提示包括终端需求大幅下滑、项目进度不及预期及新业务拓展不及预期等。