$美之高(SZ834765)$
公司主营金属置物架等收纳用品。2023年营业收入42542万元，同比减少15.61%。净利润2065万元，同比减少20.51%。公司营收约90%为出口外销，公司21-23年业绩都比较差，主要原因是受美国、日本终端客户需求下滑影响。
2024年一季度营收1.34亿元，同比增长12.87%，净利润954万元，同比增长37.56%，扣非净利润915万元，同比增长82.54%。出现明显复苏趋势。
业务方面，公司主营金属置物架：
公司外销业务基本上都是ODM业务，前两大客户分别为日本、美国市场的下游客户，合计销售占比约87%，大客户依赖问题还是比较严重的，也算是潜在的风险点吧。
2023年国内销售有所增长，主要是与比亚迪的业务合作取得突破，已成为比亚迪合格供应商，2023年销售收入2156万元，公司表述同时也正在与其他汽车客户积极商洽中。不知道这一块业务后续能否有较快速增长。至于其他的定制轻型小家居产品系列、开设直营店、加盟店，感觉应该能处于起步尝试阶段，快速取得业绩突破的概率不大。
按照最新股价，公司动态市盈率12.51倍，市净率1.4倍，总市值4.78亿元。而2024年一季度末，公司总现金资产3亿元，公司有息负债仅5436万元，总负债也仅1.52亿元，在手现金就足以覆盖全部负债，资产状况还是非常健康的。公司经营性现金流良好，数据就不列了。根据公司合同负债逐季大幅增加且2024年一季度末达历史最高，感觉公司在手订单和后续业绩趋势还是比较乐观的。
总而言之，公司是个比较典型的持续赚真钱的偏传统行业小企业，企业长期看感觉也看不到比较亮眼的成长可能性，也存在大客户依赖的缺点。但公司业务整体也较稳定，在手资金充足，分红也较慷慨，业绩下滑的低迷期股息率都有4%+，而企业后续业绩趋势明显比较乐观，目前动态市盈率12.52倍、市净率1.4倍，估值还是偏低估的。整体看投资价值角度看应该说风险不算大了，下跌空间有限。同时考虑近期ipo发审形势的变化，不管沪深市场还是北交所企业上市难度大幅加大，公司作为仅有4.78亿元总市值的袖珍盘，公司业绩趋势向好，也有“出海”这个市场热点炒作逻辑，非要硬扯的话或许还能扯上个“比亚迪”概念？感觉还是有一些博弈价值吧。
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