今天(2024年5月16日),$腾讯控股(HK|00700)$开盘价400港币,创2023年2月10日以来新高。

  距离2024年4月22日发文“企鹅大涨,我们该开心吗?”,不到一个月的时间,腾讯又上涨了25%。#腾讯Q1业绩大超预期,该给多少估值?#

  让我们用一组图表来展示一下腾讯这一波的反弹力度吧。

  2023/12/22日,游戏新规发布,当日最低价263.6,至今涨幅52%,历时4.9个月;

  2023/12/29日,2023年收盘价293.6,至今涨幅36%,历时4.6个月;

  2024/1/22日,2024年股价最低点260.2,至今涨幅54%,历时3.8个月;

  2024/3/6日,2024年股价次低点265.8,至今涨幅50%,历时2.4个月;

  2024/4/22日,2024年公号发文“企鹅大涨,我们该开心吗?”当日收盘价320.4,至今涨幅25%,历时0.8个月。

  以上,仅对本轮腾讯上涨做一个阶段性回顾记录。

  另外,挑前文“企鹅大涨,我们该开心吗?”一部分内容重发一次,主要论述:面对腾讯股价上涨,我们该开心吗?

  很多所谓资深价投人士,总以股价越跌越开心为荣,一旦看有人因股价涨了表现得很开心就会鄙视:“这家伙假价投,功夫还没练到家”。

  尽管他自己内心可能也在偷着乐,但绝对要假装镇定,最好表现出忧心忡忡的样子:别涨太快,企业马上还要回购,或者自己还要等钱加仓等等。仿佛越是这样,他的段位就越高。

  “越跌越开心”真的是判断价投纯度的标志吗?我不这么认为,一般认为越跌越开心的,无外乎以下理由:

  情形1: 当下还有闲钱、且仓位还没买够,所以越跌越开心。

  那么我想请问一下:腾讯都持续低估了好几年了,真价投到现在还没买够?

  情形2:想等着新收入到账加仓。

  那么我又想请问一下:这意思是要腾讯一直陪你孤老终生?毕竟退休工资也还可以加仓。试问:有几人能够面对数十年甚至几十年,投资一直负收益?

  《价值投资实战手册》对于泸州老窖的实战演绎也只是一种理想状态:一是股票不一定就能持续下跌、比如它可能跟现在的腾讯一样一直横盘阴跌;二是也不是所有人持有的仓位都足够支撑分红再买入,特别是小散们,分红通常还不够买一手的。

  情形3:腾讯还有回购计划,低于内在价值回购,对股东有利。

  且不说回购后又增发之类的长期争议的问题。就说我们都是普通人,切身感受到的永远是自己账户的盈亏,对于因为回购而提升的内在价值的上升,如果不能体现在账户盈亏上,那么即使内在价值上升了可能也不及持续阴跌对自己自信心及情绪的打击。

  说了那么多,其实就是想说,面对自己的持股大涨,我们该开心就开心,没有必要有那么多包袱。

  尽信书不如无书,我爱我师、我更爱“真理”,很多时候,我们在投资时,不要为了所谓的xx正确而放弃思考,就像芒格说的:“很多人宁愿,也不愿意去思考”。

  正好,最近在看《怎样用常识做股票》,其中有些观点我觉得适合此时拿出来,大意是:

  “若你没满仓,向下波动对你来说是机会;若你满仓了,向下波动也许会让你紧张,但也算不上风险,因为长期而言优秀公司一定还会再涨回来。”

  可见:作者也没有故作牛逼的说,越跌他越开心,他也认为向下波动会让人紧张,只是他相信长期而言优秀公司一定还会再涨回来。

  另外,作者对股票的持有期限一般是2-5年,我们在衡量自己投资成绩时,一般也是以2-5年为标准,最好是5年一个周期,这么长时间基本可以平滑掉市场周期、经济周期对投资业绩的干扰了,但如果经历5年仍毫无起色,试问还有多少人还能够越跌越开心?

  尽管说持续低估长期收益会更高,但短期(3-5年)能看到盈利则更能使人自信,很多人都需要用一次成功来证明自己,而这些人不一定能等到10年或20年。

  这就像买房一样,我们看的不光是房屋的投资价值,还需要考虑其对家庭幸福度的影响,那么我们投资股票终极目的不也是为了家庭幸福吗?

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