5月14日，美国有关部门发布公告称，美国总统拜登指示对来自中国的价值180亿美元的商品提高关税，以保护美国工人和企业。
而在被加征关税的中国商品类目中，就有医疗耗材这一项。
在将被加征医疗耗材的所有子类中，税率增加幅度最高的是注射器和针头，2024年将从0%提高到50%；然后是包括口罩、部分呼吸器在内的个人防护品，2024年税率将从0%—7.5%提高到25%；最后是医用橡胶手套，税率将从7.5%提高到25%，加征时间也稍晚一些，设在2026年。
近些日子，先是有关CXO行业的《生物安全法案》，再到欧盟启动对华医疗器械采购市场准入调查，再到本次关税的加征，地缘政治的角力，给医疗行业蒙上了越来越厚的阴影。
但这显然不会是终点，充其量只是一连串斗争中的一个节点。
伤害性不大，但有点侮辱性
按分类，这些被加征关税的产品都属于低值医用耗材，有着附加值低，行业集中度低的特点。因为技术和制造门槛均不高，在医疗器械出海的浪潮中，属于最早的一批。
2020年开始的新冠大流行，使得口罩、手术防护服、医用橡胶手套等低值耗材出口额大幅增加，旋即带动了一批公司的业绩暴涨。
官方统计，2020年3月1日至2021年2月28日，中国向美国出口口罩约438.5亿只，外科手套约11.9亿双，防护服约9.5亿套，护目镜约5403万副，呼吸机17585台。
但随着新冠大流行的结束，多种低值医用耗材出口额出现了猛烈回落，也导致相关公司业绩飞速下滑。
E药经理人梳理各家具有低值耗材出口业务的医疗器械公司财报，发现2023年大都出现了业绩下滑现象。数据显示，2023年，稳健医疗归母净利润约5.8亿元，同比减少约64.84%；康德莱归母净利润约2.31亿元,同比下降25.93%；英科医疗归母净利润3.83亿元，同比下降39.12%；蓝帆医疗亏损5.68亿元，同比下降52.66%。
另据医保商会统计，2023年我国防疫物资五大类产品（口罩、防护服、有创呼吸机、红外线人体测温仪、新冠肺炎诊断试剂）出口额为38.83亿美元，在医疗器械出口占比8.53%，同比大幅下滑75.73%。
同时，美国仍是我医疗器械最大出口伙伴国，2023年市场份额占比高达23.6%。
或许是因为市场本身就有限，还一直在萎缩，二级市场对这一消息反应并不大，截至发稿，上述企业股价均未出现明显波动。
但相比单一的政策，更令人担忧的是政策精神的“扩大化”——未来，同类政策是否会波及到高值耗材、原料药或制剂上？
事实上，地缘政治对医疗器械行业的冲击，上个月就已经开始了。4月，欧盟表示将对中国医疗器材采购启动调查，以期消除人们对中国政府偏袒本土供应商的担忧。为了展开调查，欧盟将首次调用《国际采购工具》（IPI）。
虽然从产品和服务采购的角度，IPI调查只会涉及单笔金额在500万欧元以上的合同；从工程和特许权采购的角度，调查只会涉及单笔金额在1500万欧元以上的合同。目前根据公开资料，中国有海外业务的医疗器械企业鲜少有达到调查标准的交易。
不过以小见大，这一消息依然引发了市场的担忧。包括迈瑞医疗、联影医疗在内的多家医疗器械企业均出现了股价下跌。
如今的中国医疗器械厂商，处在了一个被全球主要市场“围剿”的严峻局面上。
抛弃幻想，准备博弈
关于本次加征关税，白宫方面的说法是，提高中国医疗产品的关税，有助于支持和维持美国国内相关产业的发展。关于这些产业，美国政府及产业界已经进行了大量投资，能够确保美国医护人员和患者及时获得需要的医疗产品。
其实回顾历史，美国如今的政策并不奇怪，早在疫情期间就有了苗头。
新冠期间，美国联邦政府表示投入至少12亿美元扶持产能，超过20余家美国口罩工厂成立，但因价格没有竞争力，目前几乎都处于关闭或大幅缩减规模状态。
事急从权，只能选择从中国进口。2020年3月，美国卫生与公众服务部（HHS）签发了一系列紧急使用授权，表示对于不符合美国NIOSH标准的口罩，只要满足或拥有七个国家和地区，即澳大利亚、巴西、日本、韩国、墨西哥、加拿大和欧盟的标准或市场许可，可以申请紧急授权，获准售给美国的医院。
值得注意的是，这其中，中国的标准并不在列。中国生产的口罩，必须先通过上述七个国家或地区的标准认证后，才能获准在美销售。因此在当时，许多中国厂家必须找海外贸易公司进行合作，才能成功将货品销往美国。
与之相对的是，随着疫情爆发，德国、加拿大等国立即放开了对中国GB 19083、GB 2626等口罩的进口。
直到后来，情况越来越紧急，美国方面才逐步放开限制，但“放开”一直都只针对公司，允许通行的名单越拉越长，但从未进行过标准的互通。执行层面，包括海关在内的各个机构，对于中国口罩质量的抽查也一直在收紧。
但同时，“白板”口罩（未贴标的口罩半成品）可以用原材料名义报关，运抵后找当地贴牌，不在检验范围内。
放公司，不放标准，当时就被一些专家解读为美方对中国标准的提防。倘若中国的GB 标准同欧美的42 CRF Part 84、EN149-2001等标准完成事实互通，长期来看可能会损伤许多欧美医疗器械厂商的利益。而在公司层面有选择性的放开，则可以将解释权留在自己手中。疫情过后，临时签发的授权指令可以作废，自由裁量权最大。
如今的关税加征，某种程度上正印证了这一观点。美方的政策逻辑并非“拍脑袋”，至少近几年来一直是连续的。
国际贸易不是简单的“一手交钱，一手交货”，随着地缘政治风险加剧，涉及到的因素只会愈发复杂。中国厂商别无他法，只能抛弃幻想，在规则的框架下，扎扎实实玩好每一次博弈。
针对美方宣布对华加征新关税，外交部发言人汪文斌5月15日在例行记者会上答问时表示，美方继续将经贸问题政治化，进一步增加对华关税，是错上加错，只会显著推升进口商品成本，让美国企业和消费者承担更多的损失，令美国消费者付出更大的代价。
文章来源：E药经理人
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
对医药感兴趣的也可关注$科创100指数ETF(SH588030)$，该ETF重点布局医药生物、电子、新能源三大成长板块，并且对于计算机、机械设备、国防军工等板块布局良好。无论是从基本面上还是政策上来看，科创100指数的反转趋势都非常明显，后市表现也值得期待。
$海尔生物(SH688139)$$荣昌生物(SH688331)$
本文作者可以追加内容哦 !
