1万亿元超长期特别国债今日首发财政货币政策协同效应将进一步显现上海证券报1小时前

超长期特别国债发行开闸！5月17日，财政部招标首发400亿元人民币30年期特别国债。

分析人士预计，配合超长期特别国债落地，货币政策将加强与财政政策的协同配合。降准、加量续作中期借贷便利（MLF）操作、在公开市场购买国债等都在工具箱内。未来，财政和货币金融工具有望进一步发挥出“1+1>2”的效果。

超长期特别国债对流动性的冲击较预期减弱

“在此次特别国债带动下，今年政府举债规模进一步扩大，需要央行创造良好的流动性环境。”中国人民大学财政金融学院副院长马光荣表示，既要保障政府债券顺利发行，提供相对平稳的融资利率，又要缓冲政府债券发行对资金面的短期冲击，避免对银行体系稳健运行和民间投资产生“挤出效应”。

从财政部披露的发行计划看，1万亿元超长期特别国债的发行周期较长、发行节奏平稳。因此，有分析人士认为，超长期特别国债的发行，短期内的“抽水”效应有限，对流动性的集中冲击较预期减弱。

“1万亿元的发行规模被均衡分配至5月到12月分散发行，单月供给压力预计相对可控。”中信证券首席经济学家明明表示。

5月15日，央行等量平价续作MLF，为3月以来首次结束流动性缩量操作。这也被部分分析人士视作货币政策配合特别国债发行的一个举措。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月MLF操作结束此前两个月的缩量续作状态，或与超长期特别国债开闸发行有关，释放出货币政策与财政政策相协调的信号。