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各位投资人大家好,我是 $中邮能源革新混合型发起A(OTCFUND|015004)$ $中邮能源革新混合型发起C(OTCFUND|015005)$ 的基金经理白鹏,本期分享和大家聊一下电力设备的投资机会。
电力设备的景气度由海外业务起量持续到国内招标启动,叠加国网换帅和全球电网投资上行,板块属性逐渐从防御往进攻转变,行业具备较强beta,我们维持全年维度看好。
具体来看,营收端,2024Q1新能源板块中仅风电、电力设备同比实现正增长,其中电力设备同比增速10%,其余板块大部分同比负增长(数据来源wind,中信建投)。电力设备板块虽然2024Q1跑出明显超额收益,但因市场关注度较低、存在认知差,资金面依然是低配状态,拥挤度不高。
需求端,我们看到电网投资增长提速,主干网+特高压+配网均有增长趋势。电网历来是逆周期调节经济的重要工具,2024年有望继续加大电网投资规模、增速可能继续提升。再看海外,全球新能源增长+电网升级改造/建设的大趋势下,海外需求持续向好,全球电力设备进入上行周期。在整体需求高企的背景下,电力设备板块业绩有望保持高增,推升整体盈利能力上行。
关于 $中邮能源革新混合型发起C(OTCFUND|015005)$ $中邮能源革新混合型发起A(OTCFUND|015004)$ 的后续策略,我们在方向上主要围绕“确定性”。一是回到狭义看长期ROE的红利板块,如水电、核电,盈利改善后有稳定盈利预期的火电,这类标的估值容忍度高一些;二是没有明显负beta的行业中有确定性增长(订单能见度高)的公司,或者格局稳固的公司,如工程机械、白电、电网设备,估值容忍度比上一类要低,估值回到历史中枢可能会有兑现压力;三是短期业绩有确定性改善的行业,如有刺激政策预期的汽车,但需要盯着政策节奏和预期及商品价格和预期。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。上述行业仅作示例,不代表基金经理的投资推介,也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点,观点具有时效性,在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。中邮能源革新基金为【混合型基金】,其预期风险、预期收益高于【货币市场基金和债券型基金】,低于【股票型基金】,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险,充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
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