在之前的观点中，我讲过我对于军工行业也会保持关注，今天我也跟大家展开聊一聊这个话题，虽然从数据来看，一季度国防军工行业大规模订单尚未下达，行业整体业绩仍较为低迷，但基本符合预期。行业总体营收为1198.3亿元，同比下降8.46%，归母净利润72.95亿元，同比下降25.82%，净利率为6.09%，较上年同期下降1.42pct。
从全球市场来看，多国军费在2023年高基数的背景下依旧维持增长，全球的军费开支呈现持续增长态势。从我国的情况来看，2024年，我国国防支出预算16655.4亿元，增长7.2%，继续位于2020年以来高点。2024年政府工作报告中也明确提及，2024年要“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五’规划执行”。五年规划与2027年国防建设目标的计划性，将对未来几年军工行业的需求形成刚性约束和明确指引。（wind，05.13）
我们预计，“十四五”时期，军工行业将持续处于一个成长和价值兼备且景气度持续提升，高景气增长预期不断被巩固、兑现验证并强化的时期。“大军工”已然为行业打开了更高的天花板，民机、低空经济、信息安全、军贸、商业航天、民船等诸多军民结合领域，军工行业的市场空间和天花板已得到数量级和实质性的抬升。
从今年的行业发展来看，2024年，军工行业需求有望回暖、业绩复苏，当前或成为阶段性低点，军工板块中的无人装备、卫星互联网、电子对抗等新质新域的投资机会以及低空经济、军贸、信息安全等军民结合领域的投资机会值得关注。
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