新“国九条”颁布，A股喜迎一轮小规模的上涨行情，如何把握红利投资浪潮？华泰资管权益投资总监查晓磊全新力作：华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金$华泰紫金远见回报12个月持有期混合C(OTCFUND|021272)$$华泰紫金远见回报12个月持有期混合C(OTCFUND|021272)$已经于2024年5月6日新发上市！
新“国九条”之下，权益资产应该如何配置？快来听听查晓磊的观点。
关注两大方向
今年以来，市场发生了很多变化，新国九条发布，美联储降息预期反复摇摆等。在此大环境下，华泰紫金远见回报12个月持有期混合基金将重点关注哪些行业呢？
查晓磊称：现阶段，新发基金将重点关注两个大的方向：
1.与经济相关的消费。过去一年，消费相对表现是较弱的，原因在于经济复苏是先从供给端开始的，大家收入以及预期的改善相对滞后。
2.与地产相关的消费。过去一年，整个地产压力特别大，地产的财富效应对大家的消费是有影响的。
以上两方面导致在过去一年消费整体受到压制，市场表现相对落后，当前估值跌到了相对比较低的位置。
经济修复从生产端、供给端逐步会传导至需求端和收入端，对消费来讲还是有很多潜在回报可以去挖掘的。相对机械、资源品等其他板块而言，消费板块当前或属于价值洼地。未来将重点关注跟大家日常生活息息相关的必选消费，虽然必选消费增速相对平稳，但考虑到价格传导，必选消费可能也存在涨价预期。
地产相关的消费主要是家居行业，因为以白电为代表的家电行业，过去一年表现已经是非常好了，当前性价比较高的是家居类消费。
新“国九条”下，A股重回价值风格？
查晓磊认为新国九条政策推出以后，很多资金会向“守正出奇”中“守正”这类资产流动，而“守正”这类资产未来或在收益回报上有一个不错的表现。
消费里面很多公司有较高的品牌价值，ROE（净资产回报率）和分红水平都是比较高的，是非常“正”的资产。消费板块并不完全是价值风格，因为很多消费公司有一定成长的属性，不能完全用价值风格去定义，更多可能是“守正”类资产。而炒小、炒烂、炒差的投资风格可能会被市场抛弃。
看好下半年地产表现
三月份地产的数据还是不太好，查博为何此刻就看好地产链上的家居行业，而不是等地产数据好转？
当前地产数据不好有多方面原因：
1.去年2-3月份有一轮地产销售的小高峰，基数较高。但按照我们的测算，看好今年下半年地产表现，一方面基数效应消失，另外去年下半年地产数据相对较弱。
2.地产正常也会有行业向上的周期。
3.资本市场领先于基本面修复的节奏。
目前，与地产相关的消费品赔率相对较高，地产基本面当前确实是还没有显著好转，但股价或会走在数据的前面。从算账的角度看，目前市场定价隐含了特别悲观的预期和假设。
家居行业作为地产的下游，数据上与地产有1-2年的时间差，家居行业数据会滞后于地产行业，但沙发、家具等细分赛道与地产的竣工数据关联性并不那么紧，因为与二手房的成交活跃度也有关系，最重要的是目前市场估值定价给相关公司到底是怎样的假设。如果定价隐含的假设已经非常悲观，后期即使地产行业数据没起来，可能二级市场股票价格也不会显著受影响，关键还是看定价。
华泰紫金远见回报12个月持有配置正当时！
如果认同查晓磊博士的观点，可以关注华泰紫金远见回报12个月持有混合基金，查博亲自管理哦：
1.基金经理查晓磊，华泰证券资管权益投资总监，深圳市后备级领军人才，香港中文大学金融学博士，博时基金-南开大学应用经济博士后。12年证券基金从业经验，其中8年投资经验，历史管理规模近百亿。
2.查晓磊博士的投资风格：1）自上而下与自下而上相结合；2）主动管理与AI量化模型相结合；3）宏观及产业逻辑与公司财务验证相结合;4）针对不同的投资目标与基准构建风险均衡的组合，行业相对分散，投资风格兼顾胜率与赔率，配置均衡，关注长期业绩的稳定性和可持续性。
愿大家在今后的日子里不再单枪匹马，查晓磊博士期待可以与您一起风雨共济，携手前行。
$华泰紫金泰盈混合A(OTCFUND|008404)$$华泰紫金泰盈混合C(OTCFUND|008405)$$华泰紫金价值甄选混合A(OTCFUND|019800)$$华泰紫金价值甄选混合C(OTCFUND|019801)$$华泰紫金价值远见18个月持有混合发起A(OTCFUND|020637)$$华泰紫金价值远见18个月持有混合发起C(OTCFUND|020638)$
风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金，产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。产品基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。华泰紫金远见回报12个月持有期混合型证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
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