【天风机械|周观点】
短期组合：恒立液压、兆威机电、伊之密、大豪科技、杭氧股份、中国船舶、杰瑞股份
在此前的五月首周策略中，我们提出两条配置路径：“高景气”+“低位成长”，高景气=工程机械+注塑机+服装设备+两轮车；低位成长=机器人+风电+先进封装。目前来看，高景气大幅跑赢。#当前我们认为变化的点在于：地产政策组合拳提升了市场对于内需恢复的信心、从而地产链条与低位成长关注度显著提升。
据此，我们分三部分来论述我们的下周策略：（更多调研关注：股市调研）
PART1：地产链，受益方向包括工程机械、电梯、顺周期自动化、服装设备等。我们核心推荐的品种：恒立/工程机械主机、广日股份、伊之密、杰克/大豪等，但这些品种上周后半周均出现一定的调整。我们认为调整是温和的、创造再次买入点。市场对于这类品种的担忧主要包括：1）海运费提升，导致利润率或发货节奏受到影响；2）人民币具备升值预期。#针对这两点担忧我们周末进行梳理：1）工程机械、注塑机、服装设备受海运费影响很小，以徐工为例，其海外运输与中远海运签订战略合作，采取年度和季度约价，中远优先保证了其舱位；以伊之密为例，其运费绝对数极低、受影响程度有限；而杰克表示，其发货主要集中在较为临近的亚太地区，且结算方式为FOB，发货递延量每个季度都有、且规模较小。2）汇率的讨论超出了机械研究员的能力范畴，我们认为这只能应对、较难预判。
低位品种：杭氧股份、陕鼓动力、华测检测、苏试试验、刀具等，下游以内需为主，前期调整幅度大、当前估值一般为20x及以下，其中，杭氧、苏试等23Q2基数压力较小。这类内需品种，#从两年维度来看，到了较好的绝对收益配置位置。
PART2：成长链，风险偏好上移、利好成长品种修复。机械的成长品种逐步演化为重要主题方向，当前位置偏左侧的是机器人： 近期变化的是在手部，兆威/鸣志目前产品性能（效率、噪声、寿命等）不输M / F 等海外龙头，而价格有很强竞争力（包含空心杯、微型多级行星齿轮箱、微型丝杠）；目前兆威已经和北美人形头部企业接洽方案，和T合作充电枪锁止齿轮箱项目推进顺利（要求高，测试周期长），其他汽车项目有推进（T上海团队有审厂），国内和优必选等人形头部企业批量供货推进中。其他受益品种：三花、拓普、北特、贝斯特、五洲、绿的等。
PART3：大周期链重点看好船舶：#集运或再超预期： 1）需求再升：根据贸易风报道，受目前集装箱船供求关系变化、红海危机复杂多变，以及航运业减排、运费回升、集运公司业绩改善等多种因素影响，包括法国达飞海运、中国远洋海运、ONE等在内的多家巨头企业对新造集装箱船的兴趣激增，全球新船市场可能将出现超50艘/75亿美元的多型集装箱船订单，极有可能均在中国船厂建造；2）价值升高：此外，大多数航运企业都在寻求双燃料动力箱船，某航运巨头当前洽谈的甲醇双燃料动力11000TEU箱船单价月约1.6亿至1.7亿美元，14000TEU箱船单价约2亿美元。核心受益：中国船舶、中国重工、中集集团等。
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