--数智化能力对战略性新兴企业创新韧性的影响
前段时间债基又跌了，咱们普通老百姓投债基吧，其实就是图个稳定——首先别亏钱，其次能赚点稳稳的小钱，就够了。
可是我们这么一点小小的愿望，却面临3大难题：
一是债基种类太多了，什么利率债、信用债、国开债、金融债、长债、短债、定开债、美元债、一级债、二级债、固收+，人都要搞晕了；
二是债基数量太多了，现在市场上固收类数量大概有3700多只（剔除C类），数量太多很难选。
三是有很多债基还亏钱，有些净值回撤太大，有些固收+变成固收-，有些极端情况下还会踩雷等等。
按照过去5年指数的收益来看，债券基金指数每年上涨个3.6%-4%左右算是不错的平均水平。这意味着如果我选到一个“中等生”，投个10万块进去，一年可能回报就是3600，平均每个月300块。
（注：万得中长期纯债基金指数过去5年年化收益率为3.58%，大致代表纯债基金的平均收益；万得混合债券型二级指数过去5年年化收益率为4.04%，大致代表了固收+的平均收益。截至2024-5-10，数据来源：wind）
我再认真一点，争取选个“优等生”，年化能提升1%已经很理想，但这背后需要我对债券市场了解更多，追踪那么多市场变化，研究那么多基金，感觉性价比是不是有点低？这投资门槛也一点不比买股票低啊。
特别是一些短期就要用的钱，我可能就是短期存个半年到一年，我还得去花那么多心思去研究，更划不来了！
当然，也不是说固收就没有投资价值了，毕竟每年如果能稳定有3%-4%的回报，也还是很吸引人的，而且我们在自己的账户中也非常有必要配置一些固收类资产。
那么，我们要解决的问题其实就是，有没有什么办法既能让我省心省力，又能力争安安稳稳的赚点固定收益呢？
我认为，固收类基金投顾服务是一个不错的选择：
让投顾去挑选当前适宜的债券类型（国债？信用债？转债？美债？）；
让投顾去挑选当前适合的债券久期；
让投顾去挑选具体的债券基金；
让投顾去选择买入和卖出的时间；
我们需要多付一点投顾费（一般在0.1%-0.25%），我认为没有关系，咱们买个省心；更何况，基金投顾如果创造出一些超额收益，不就把投顾费给覆盖掉了嘛。
要说权益类投顾,能不能战胜市场平均并取得较好业绩，存在不确定性，各家业绩参差不齐。但是我观察下来，固收类投顾各家总体表现都不错，特别是在近一年债市都比较强的情况下。
不过，我相信当下大家可能比较担心债券市场回调的问题，有一种类型的策略还是挺适合当下的——目标盈策略
（目标止盈年化收益率并非目标盈投资组合策略的年度累计收益率，也并非承诺实际年化收益率。目标止盈年化收益率仅代表投资者的投资期望，不预测未来的业绩表现，不代表投资组合策略的未来收益，中欧财富不承诺目标收益，也不作任何保本承诺。）
一、不一样的固收+：目标盈策略介绍
大部分固收投顾策略、包括大部分固收基金都是开放式的，你可以随时买入、随时卖出。但是这期间究竟能获得多少收益，存在不确定性。
你可能会买到涨势好的阶段，收益高于平均水平；也可能会买到下跌的阶段，造成亏钱。具体可以参考下图万得混合债券型二级指数过去5年走势（截至2024-5-10，数据来源：wind）
目标盈策略则是持有期限不确定，但是有一个收益率的止盈目标。
目标盈策略是分期、不定时发售的，每期会设定一个初始的止盈目标，比如年化收益率4.0%或者5.0%。在持有90天后，就进入止盈观察期，如果收益率达标则自动止盈，帮助投资者落袋为安。如果没达到，则会在365天时结束。
对投资者来说，目标盈策略有比较明确的收益目标，不需要考虑“何时买、何时卖”这样的问题，有车就上即可。
年化4%对于当前固收类基金来说，也已经算很不错了。前面也介绍了，过去5年固收类基金平均年化也就是3.6-4%左右。
今年以来，截至2024年5月初，中欧财富投顾在全渠道各平台发行的目标盈策略已有20期止盈（注1），这些策略年化收益目标从4.3%-6.6%不等。如果能达到这个收益水平，算是很理想了。
其实目标盈这个策略对投顾的老用户来说不算陌生，为什么最近引起了我的注意呢，主要还是发现中欧财富投顾主理人对目标盈的管理思路上有一些挺有意思的点：
目标盈本质上是一个固收+策略，大部分配置债券资产，控制波动并获取基础收益；配置不超过20%的权益资产，力争获取超额收益。传统的固收+都是直接加的股基，在过去2年的市场里大家也知道了，用户的投资体验就变得不太好了。
而中欧财富投顾在管理目标盈的时候，有了一些思路上的迭代，更加适应市场，这些迭代包括：
先确保“稳”，根据安全垫控制风险敞口上限，尽快累积安全垫，简单来说就是在前期要尽量保证正收益。第二步是挑选优秀的一级债基打底，一级债基的风险收益比和绝对收益率均高于中长期纯债基金，绩优的一级债基在自然年度取得正收益的概率较高；第三步则是进行更加多元的配置。比如在2023年部分目标盈策略就加入了高票息的美债仓位，力争帮助组合更快累积安全垫。这三步走的结果还是挺稳的，从最终结果来看（成立满一年的策略实际数据表现），例如尊享添盈小目标第1期到第5期，虽然成立以后遭遇了较为低迷的市场行情，但这几期策略的的盈利客户占比分别在83.33%-100%之间（注2）。
这一整套流程可以看出，组合管理的中心思想是围绕资产配置展开的。这可能也和背后投顾主理人的从业履历有关。现在中欧财富大部分目标盈的主理人都是朱嘉祺，他曾在多家保险公司从事固定收益投资研究与资产配置的研究工作，在债券投资和资产配置方面有比较丰富的经验和心得。
二、 更丰富的固收线布局
过往大家对中欧财富投顾的关注点可能大部分在权益类策略上，但其实作为2019年首批获得投顾试点资质的机构之一，中欧财富在基金投顾上一直有比较多元化的布局。
特别近年来在稳健理财方面，考虑到固收类资产筛选对个人投资者而言门槛较高、筛选难度更大，中欧财富进一步丰富了固收类投顾策略，推出了包括适合日常闲钱打理的现金增强、超级短债宝，以及适合中短期资产稳健增值的中欧固收添益等，为投资者稳健理财需求提供更多解决方案。
这些纯债组合的表现也挺值得期待，比如下图是纯债组合--中欧固收添益的业绩曲线（2022-12-30至2024-5-10，数据来源：中欧财富）
结语：固收和固收+类的资产，我个人感觉，从时间性价比角度思考，找专业投顾团队来管理，可能对自己的精力和账户的收益都更友好。
此外，目标盈策略也比较适合现在这种市场环境，因为债市和股市的不确定性都比较大，我们可以把要不要加仓、要配什么久期的债券、怎么把收益来源最大化等问题让专业团队来管理，比较省心。
注1：2024年止盈策略包括[诺亚正行]中欧微笑尊享520小目标第14期；[天天基金]幸福低波小目标06-08期；[天天基金]幸福六六小目标第31期；[挖财]幸福520小目标第10-12期；[同花顺]幸福慢慢小目标同花顺17期；[中欧财富]尊享添盈小目标第01期、[中欧财富]尊享520小目标第4期、[中欧财富]幸福520小目标第16-19期；[中欧财富]幸福六六小目标第44期；[东兴]享盈小目标第1期、第2期；[方正]中欧稳健小目标01期、02期。
注2：数据来源中欧财富，截至2024/5/10，取自成立满一年尊享添盈小目标策略的盈利客户占比，第一期为100%，第二期为100%，第三期为100%，第四期为83.33%，第五期为92.00%。
风险提示：中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投资组合策略一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。目标止盈年化收益率并非目标盈投资组合策略的年度累计收益率，也并非承诺实际年化收益率。目标止盈年化收益率仅代表投资者的投资期望，不预测未来的业绩表现，不代表投资组合策略的未来收益，中欧财富不承诺目标收益，也不作任何保本承诺。当投资组合策略在约定的服务运作期内，若投资组合策略满足收益率达到或超过止盈目标（投顾服务费及相关交易费用收取前），即实施止盈操作（详细规则参见业务规则）。在实施止盈操作后，受基金净值波动、投顾服务费收取、基金交易费用收取、巨额赎回（如有）、基金暂停赎回（如有）、惩罚性赎回费（如有）等因素的影响，不保证投资者在本投顾服务项下的授权账户实际投资收益率达到或超过策略说明书中约定的止盈条件。
$中欧可转债债券A(OTCFUND|004993)$$招商产业债券A(OTCFUND|217022)$$易方达安心回馈混合A(OTCFUND|001182)$
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