$城投控股(SH600649)$ 1：房地产稳，经济稳，经济稳，金融稳
2：上面想要市场来一次结构性牛市，记住 结构性牛市，不是全面牛市
下面是去年的结论
一：政策市 A股每一次的牛市，都是政策牛市
过去几年，在每一次大环境不好 或者走弱的时候，都会出一些政策上的利好
不过基本上所有的利好，都是短期金融刺激方面的直接利好
这种利好，只会改变短期走势，很难改变中线走势的
但这一次不同，
这一次，非常罕见的自上而下开始重视资本市场
长期跟踪市场政策的都知道
过去，很少有官媒直接唱多资本市场
这一次，是大面积 大范围 高层次唱多资本市场
昨晚各种政策，看上去平平无奇，但如果放在以前 基本上都是重大利好
给钱（提高杠杆，增加长期资金 降低 经手费，降印花税也没有直接堵死等）
给信心（调整IPO结构 倡导大股东增持 引导分红 延长交易时间等）
修改规则（延长交易时间 改善减持规则等）
这些政策在过往 想都不敢想
就算想了，上面也会直接否决（就比如T+O等）
只不过，现在大家的预期太高了，什么T+0 降印花税 强势硬性减持规则等等
这些，我说句实话，对于当下的市场没有任何意义
这些，任何一个规则出来，除了带来一轮短期炒作外，还能够剩下啥？
14~15年的疯牛最后除了一地鸡毛剩下啥？
我可以这么跟大家说，疯牛基本上对所有人来说，都是一场噩梦
散户希望来一次疯牛，结果最后亏的裤衩都不剩
大资金，希望来一次疯牛，结果被更大的资金吃掉
最大的资金，在疯牛中，也会乱了节奏的
大家永远记住，这个市场，最大的资金，是定海神针
定海神针的节奏是不能乱的，
想要节奏不乱，就只能来一次慢牛
昨晚的政策，就是为慢牛做准备的
这一次的政策，是为了让市场长期走牛（结构性走牛，类似于19~21年的上时间结构性牛市）
是让市场 慢慢走上去，信心留在市场，钱留在市场，
涨上去，稳住不下来，才是上面想要的
也只有上去 了
才能够刺激消费和经济
好好去解读这一次的组合拳政策，就知道牛市的政策基因，完全具备了
只不过 这是慢牛，不是疯牛
二：自上而下，都需要一场慢牛来解除危机
现在，大家都知道，现在整个社会最基本上的衣食住行是没有任何问题的
现在 对于大部分人，最大的问题是如何过的更好，是经济欲望问题
经济欲望最重要的环节就两个
一个是投资 一个是消费
投资刺激消费，消费反馈投资，这是一个双循环过程
现在，整个大环境真不缺钱，居民储蓄都新高了，缺钱吗？
缺的是投资信心，缺的是消费信心
投资端，过去有房地产，有制造业可以投资，这些在理论上是可以带来高收益的，所有大家都会主动投资
同时这些，也给大家带来了高收益，就会反馈到消费端去
现在，整个大环境，已经找不到高收益投资标的了，所有投资降下来，消费自然就降下来了
在人们高欲望经济追求下，投资 消费降下来，就会带来一系列的连锁负反馈的
想要解决这个问题，就需要找到一个新的投资方向，去刺激消费和经济
现在，国内衣食住行基本上都已经解决了，固定资产已经没办法继续投资了
想要刺激投资，就只有一条路
挖掘需求，人为制造消费欲望
其实过去的每一次 所谓的工业革命，都是在原有的产能过剩后，人为挖掘需求 制造消费欲望带来的革命
每一轮新的工业革命，都会带来淘汰过剩产能，新增投资需求 提高消费欲望
第一次工业革命，是在纺织等需求过剩下挖掘出了制造业
第二次工业革命是在制造业过剩的情况下挖掘出了高科技产业
第三次工业革命是在高科技产业过剩的情况下挖掘出了互联网产业
现在互联网已经产能过剩 制造业 高科技等也都全部产能过剩
就需要新一轮的挖掘需求，刺激投资和消费
新一轮的方向，在几年前都已经在开始布局了，
就是数字经济 信创 人工智能（AI）等
这些 不是什么新鲜事物，在口罩之前都已经出现了
现在，才刚刚开始
纵观全球，我们将会发现一个奇怪的现象
就是全球各种问题，比以前都严重
但为什么各个主要经济体（我们除外），金融市场都创了新高？
这就是新一轮投资带来的金融繁荣
只不过 我们落后一步而已
现在的数字经济 是新的生产要素，
大家都知道，过去跟政绩挂钩的是GDP 是房地产，现在跟政绩挂钩的是数字经济，可见这个新经济增长点的重要性，
同时 人工智能，是数字经济最直接的载体，新一轮的自上而下的投资方向，就是投像数字经济 信创 和人工智能的
但如果 仅仅依靠少数人投资，这是形成不了经济效益的
必须让全社会参与进来
过去的房地产 制造业等是有实物的，大家看见的 摸得着，稍微有点常识的会认可，并且也可以参与
但数字经济 信创 人工智能，属于虚拟的生存要素
这些生产要素，对于大部分人来说都很陌生，看不见 摸不着
想要让大部分人都参见，就必须要来一场资本盛宴
并且这一轮资本盛宴，不仅仅需要慢慢上去，上去后还不能跌下来
有了慢牛，投资就会出现，有了投资收益，也就刺激了消费，
所有，现在自上而下，都需要这一轮牛市的
三：重新定义资本载体
稍微懂经济的都知道，漂亮国最大的资产在股市，我们最大的资产在房地产
在整个经济活动中，理论上资产负债表体量只会增加，不会减少
不仅仅是我们和漂亮国，任何一个经济增长体，都需要一个资本载体
现在，大家都希望我再来一轮强经济刺激
类似于过去的四万亿经济刺激
但钱，不是凭空产生的，需要先从有钱人手中借出来（转移），再寻早一个新的载体来存储的
当年的四万亿刺激，房地产就是最好的载体，房地产涨价，钱就存在房地产这个载体中，也就流向了社会，成为了大家的资产，增厚了资产负债表
但现在不同，现在房价不能涨（现在也不可能涨），制造业现在也不景气，其他的行业更不用说了，压根就承受不了大体量的刺激
如果没有大体量的载体，再来一个4万亿的刺激，消费完又回到银行，没办法流向社会成为大家的资产，增厚不了资产负债表，也就失去了刺激的意义
就类似于最近一两年 市场其实一直在放水，钱已经很多了，但缺乏载体，也就是在银行空转，同样没有意义
现在，唯一可以成为新的资产载体的，就是股市
只要股市能够上去，能够缓慢上去，并且让大家都能够看到希望，就可以加大刺激，
类似于漂亮国的股市
按照常规的金融常识
口罩期间大量放水，比如会带来高通 胀
高通胀必然会让美联储加息
美联储加息比如会损害经济，
损害经济比如会拖累美国股市
但现在来看，放水带来了高通胀，高通胀带来了加息
但加息并没有损害经济，也没有拖累漂亮国的股市
这里，有部分朋友会说，这是漂亮国在收割全球市场，
其实 最根本的原因还是，漂亮国有足够大的金融窄体，放出来的水激活了市场，增厚了资产负债表
在举一个例子：假如，我是说假如，国内房地产市场，能够一如既往的繁荣，现在的问题还是问题吗？
现在作为全球第二大经济体，作为高增速潜力经济体
瘦死的骆驼比马大，只要有一个经济载体，全盘都会活的更好的
所以，在重新定义资本载体的情况下，肯定回来一轮缓慢牛市的。
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