【行情回顾05.20】
市场表现：三大指数均小幅上涨，大盘再创年内新高。沪深两市收涨个股2670只，收跌个股2267只，其中42股涨停，连板股总数11只。
资金动态：沪深两市成交额9954亿，较上个交易日放量1080亿。过去一周，北向资金净买入87.62亿元。
板块强弱：板块方面，贵金属、民爆、油气、煤炭等板块涨幅居前，房地产、家用轻工、电商、铜缆高速连接等板块跌幅居前。
【机构观点】
宏观经济：《中信建投 | 博弈政策——2024年4月经济数据点评》
4月经济数据整体符合预期，结构和总量仍延续去年以来的特征，外热内冷，即出口强势，内需偏软。内需方面4月的边际变化是房地产对投资的拖累幅度加大，消费总量一般，消费下沉趋势更明显，限额以下消费和网上零售额增速较高；消费品以旧换新效果仍未体现。生产端亮点还在出口撬动的制造业新动能。
4月平庸的经济数据和低于预期的金融数据之后，地产政策迎来了重大变化。地产收储制度打破之前市场对内需政策的保守预期，周五地产板块快速飙升，市场亢奋情绪表达较为充分。4月基本面与政策的鲜明反差是权益市场波动的主要线索。相似逻辑下，5月基本面数据对市场情绪的扰动也将有所减弱，内需重点或还在政策。
市场研判：《超预期！房地产重磅政策频发，市场信心进一步凝聚？》
目前来看，国内经济景气度持续向好，美联储降息预期重燃等积极信号的出现，使得市场乐观情绪再度升温，再加上近期中央和地方相继推出了多项积极政策，涉及新质生产力、房地产市场、超长期国债、新国九条以及大规模设备更新等多个方面，尤其是一系列房地产“重大举措”集中推出提振市场信心，在诸多积极因素逐步积累的背景下，我们认为当前A股市场机会仍大于风险。
投资策略：《中信建投陈果：政策落地，理性应对》
地产收储政策落地，超预期降首付降利率有利刚需，债市反应淡定，股市先行反应乐观预期。近期国内生产端修复，但内需整体偏淡，美国大选年中美关系存在不确定因素，A股市场供求关系近期有边际变化，综合看我们认为战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期不宜过于激进，以稳为主，交易上可持见好就收的心态。结构上继续关注出口订单改善和出海增量效应，如工程机械、龙头家电等。逢低关注红利、有色等。
政策解读：《地产政策供需两侧发力，看好地产链相关公司》
5月17日央行等多部门就地产信贷、存量消化等方面密集出台政策，下调首套房二套房首付比例下限，取消商业房贷利率下限，允许地方政府收购商品房做保障房，央行拟设立3000亿元再贷款提供支持等。政策从供需两侧发力，将有效降低购房成本，刺激需求，消化存量住房与待开发土地。持有地产开发业务、从事装修装饰业务和房建业务的三类建筑企业将直接受益，看好由此带来的地产链投资机会。
【市场要闻】
1.【“517”楼市新政后首个周末，北京深圳楼市小阳春】5月20日消息，据中原地产数据，“517”楼市新政后首个周末（5月18-19日），北京二手房日均成交再次突破1000套，其中5月18日成交超900套，5月19日成交超1100套，周末两天总成交超2000套，基本达到了2024年小阳春的热度，此外部分新房项目成交也出现了升温的现象。深圳本土最大中介机构乐有家深圳门店二手看房量较今年以来周末平均水平上涨127%，成为2018年以来的最高点，超越2020年二季度的历史高峰期；门店二手成交量对比以往周末上涨117%，5月19日单日成交量创下2021年2月以来的最高点。
2.【5月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变】5月20日，5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。
3.【超七成公募基金年内浮盈，87只新产品拟募资近2500亿元】5月20日消息，今年以来，A股市场风格轮换，赚钱效应持续显现。Wind资讯数据显示，截至5月19日，在全市场逾万只公募基金中，有8824只产品在年内取得浮盈，占全市场74.24%。这其中，152只产品浮盈超20%、6只浮盈超30%，最高浮盈接近41%。与此同时，数据显示，当前正处发行阶段的新基金有87只，预计合计募集资金近2500亿元；其中，有20只产品处于顶格募集状态，募集目标为80亿元。
4.【全市场短债基金规模突破1.2万亿元】债牛行情催化下，短债基金可以称得上年内最火爆的基金品种之一。今年以来多家基金公司通过发行持有期债券基金、增设短债基金份额，发力此类产品布局。数据显示，截至5月17日，短债基金年内规模增长逼近2000亿元，全市场短债基金规模突破1.2万亿元，连续两个季度站稳万亿元大关。多位业内人士表示，在货币政策整体宽松的大背景下，短债基金的久期风险相对可控，不过，当前期限利差和信用利差已经压缩至低位，短债组合需要保持底仓资产的流动性，以应对潜在的流动性风险。从其“货币+”的零钱替代属性来看，短债基金依旧具有较高的配置价值。
5.【四部门：培育壮大城市数字经济】5月20日，四部门发布《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，意见提出，深入推进数字技术与一二三产业深度融合，鼓励平台企业构建多层次产业互联网服务平台。因地制宜发展智慧农业，加快工业互联网规模化应用，推动金融、物流等生产业和商贸、文旅、康养等生活业数字化转型，提升“上云用数赋智”水平。深化数字化转型促进中心建设，促进城市数字化转型和大中小企业融合创新协同发展。因地制宜发展新兴数字产业，加强大数据、人工智能、区块链、先进计算、未来网络、卫星遥感、三维建模等关键数字技术在城市场景中集成应用，加快技术创新成果转化，打造具有国际竞争力的数字产业集群。培育壮大数据产业，发展一批数据商和第三方专业服务机构，提高数据要素应用支撑与服务能力。
风险提示：本资讯所载内容由Wind、金十数据、财联社、同花顺财经等整理而来，仅供参考，不代表中信建投基金观点，不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。
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