本文是《极简投研》的第267篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
一、中信海直概述
广东省深圳市中信海直99年成立，00年上市，主营直升机的运输（98%）、维修（2%）。
中信海直拥有亚洲最大的民用直升机队。
二、中信海直的投资逻辑
中信海直在年前的24年2月6日最低价是7.25元，截止24年4月19日，也就是两个多月后，股价是20.24元，股价暴涨180%。
中信海直目前在炒作中，对于类似的炒作股，我之前研究过中通客车、西安饮食、杭州热电等。
然而，那些炒作股没有任何热点和概念，上来就是股价飞升，没有任何前戏，而本人的主人公——中信海直，比那些没有热点支撑的炒作股要好一些，它是有热点的，这个热点就是低空经济。
低空经济，是指依托低空空域（距离地面1000米内），利用载人飞行器或者无人机等（制造端），承担载人、载货等多种作业场景（应用端）。
2023年12月，深圳正式申请创建国家低空经济产业综合示范区，近日，中国民航总局明确表示支持。而中信海直就是一家来自于深圳的公司，因而可能也是深圳综合示范区的代表企业。
然而，中信海直到底是做什么的？
中信海直，全名中信海洋直升机股份有限公司，是全国性甲类通用航空企业，也是我国通用航空业第一家上市公司，公司主营海上石油、应急救援、陆上通航、引航风电、通航维修。
中信海直的主要资产是87架直升机和11架无人机，拥有亚洲最大的民用直升机队，另外公司拥有40余年的低空飞行真实数据，拥有很强的业务能力。
因而，中信海直的主营是直升机运输。
然而，虽然上面的主营描述五花八门，实际上，中信海直提供直升机和飞行员，主要业务就是接送海上石油作业平台的人员和设备。
对，没别的了。
此时，你再跟我讲什么低空经济，讲什么万亿市值空间，你如此振振有词，如此铿锵有力，弄得我都感觉自己是错的了。
中信海直做得怎么样？
答案是不好不坏——营收多年来稳步、持续、缓慢增长；净利近3年迟滞增长；盈利能力一般，毛利率21%，净利率12%；资产负债结构很好，资产负债率17%；现金流充沛；经营现金流净值是净利润的大约2倍；资产较重，总资产63亿，固定资产26亿。
另外，中信海直的客户十分集中，2023年，公司前五大客户销售额占比高达77%，毕竟公司做得是2B的生意，只有大企业才可能租得起直升机。
既然客户大多数是石油公司，由于石油行业是周期性行业，所以经营直升机运输业务的中信海直可能还是一家周期性公司。
三、中信海直的估值
截止24年4月19日，公司的PE=66倍，对于一家物流公司，不便宜了。
当然，炒作股是疯癫的，不能用正常的逻辑去审视它们。
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