$亨通光电(SH600487)$年初以来，公司走势开始逆转回升。两次震荡上行阶段，对应公司经营业绩向上，另分别叠加市场回暖和电网、海风景气回升的变化。
1、第一阶段：2月初-3月中旬，市场修复+年报业绩驱动；
1月底，公司发布23年度业绩预增公告，归母利润最高增长近50%，业绩领跑同行业；叠加2月初，监管风格转变、市场整体回暖，公司强势反弹，这一波最高涨超25%。
2、第二阶段：4月中旬-5月中旬，电网延续景气、海风回暖+1季报业绩驱动；
4月下旬，公司发布1季报归母利润再次大涨，接近30%；业绩再次超出预期，继续大幅领先同业。
电网：Q1业绩延续高增，或得益于电网持续性（电网营收占比41%）。24年Q1，电网工程投资766亿元,同比+14.7%。根据国网、南网计划，24年采购需求集中在Q2-Q3，因此智能电网业绩贡献，将会有逐季度的增量提升预期。
海风：1季度，海风淡季，业绩落地，基本符合市场预期；而进入二季度，海风核准招标/开工持续不断，广东阳江帆石二1GW启动风机采购，预计广东海风项目逐步启动，后续有望进入海风规模开工起量阶段。数据上，海风新增并网并不悲观。23年6.96GW，同比+74%；1季度69万kw，同比+35%。
业绩增长，仍是当前市场的一条主线。电网需求的延续递增，以及海风的业绩回暖增量，将助推亨通全年业绩持续向好，目前其业务-业绩-市场已形成正循环。
3、除上述的电网、海风回暖业绩驱动，还有一个是产业资本战投增资亨通高压海缆带来的估值溢价。本轮2次战投增资20.3亿，亨通高压将由投前估值175亿变为投后的195亿，且不排除后续继续增资。子公司估值的持续增加，将会带动母公司的估值向上提升；且2次gjd产业资本战投均落到亨通，这便是其未来逐步提升产业地位的，一个重要预期点。
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