从正丹的两个产品价格看正丹的估值

$正丹股份(SZ300641)$  

正丹股份两大主营产品

TMA8.5 万吨，年初价格 1.2万，毛利率6%

TOTM13.5万吨，年初价格8千，毛利率6%

目前 TMA 达到 5 万，涨300%；TOTM 达到 2.6万 涨200%。涨出来的，基本上是利润。

保守计算，4月之前的全部毛利(3 -5 亿)作为全年费用(去年费用5000 万左右)，且加上其产品的全年收益作为全年费用，两个主营产品5 月以后的毛利就是扣除费用后的纯利润。再假设两大产品不再涨价，那么：

5-12月能生产 TMA 约 5.5万吨，以每吨3.8 亿收益计算，利润为 20.9亿；

5一12 月能生产 TOTM8.5万吨，以每吨 1.8万收益计算， 利润为15.3亿。

今年正丹的利润相加不低于35 亿(明年50亿左右)，按照行业平均市盈率，市值超八百亿。

保守一点，按 15 倍市盈率，五百亿市值不是问题。

别忘了，这个估值是以价格不再上涨为前提。若是价格再涨一个 20%，五百亿只是半山腰。