氧化铝应该是所有商品里面最虚高的品种了吧，三个现世宝，紧跟着后面的是铅和锰硅

产能1亿多吨，产量才8000多万吨，绝对的产能过剩行业，而要命的是电解铝的产能封顶，遇到天花板了，可这个氧化铝还在加产能。供给充分而需求不足，符合空的第一要素。

根据天山铝业的年报可以看出，2023年国内氧化铝的成本只有未税2400元，含税2700元左右，而这个成本还包括折旧成本，非现金成本，现金成本更低，现在炒到4000以上，产能绝对过剩的行业出现暴利，符合空的第二要素。

当下金属的炒作逻辑是黄金白银以及铜的大幅上涨，可这货自2856涨到4158，竟然涨了46%，区间涨幅接近白银超过铜，可白银是贵金属，是美元出问题的结果，铜是海外资金博弈的结果，也非全球基本面改善。脱离经济基本面的超涨，符合空的第三要素。

旦凡有点体量的铝生产企业，都在海外有矿，并且氧化铝的原料铝土矿占氧化铝的成本并没超过50%，实际上这些企业真正拿到铝土矿的价格极低，只不过很多是留存海外收益人为做高进口价格而已。

就当前市场状况，氧化铝应该是所有商品里面最虚高的品种，没有之一。