北交所的4321

目前的北交所确实挺冷的，原因有很多，但最重要的，也是谁都不否认的原因，那就是投资门槛太高。按照传统风控的一般做法，要降低投资门槛，就要提高股市质量，抬升上市门槛，与沪深股市相比，北交所的上市门槛是A股最低，确实有提升空间，但如果真提高了，就会把相当一部分中小企业挡在上市门外，背离了扶持中小企业的初衷，也不利于自身的长远发展，毕竟北交所也是靠中小企业支撑起来的，不能河还没过就把桥给拆了。如果不提高又没法降门槛吸引散户入场，造成冷场，两难啊。

实际上也还是有办法的，而且办法也并不新鲜，就是沿用惯例，采取分层设板的老一套手法，问题即可迎刃而解，比如在北交所内部细分出一个小主板市场，名字无所谓（建议提名精选板，既传承了新三板，又避免了与主板的直接冲突），只要实质重于形式，挑选一批高市值高成交高分红的进入（比如50亿市值起步），具体可参考沪深主板上市标准，但必须坚持层层递进能上能下的原则，不能直接进入精选板，不再符合精选板资格的必须退回北交所或者新三板。

由于主板的投资门槛为零，所以北交所如果开通等同主板的精选板，那么降投资门槛就没有了实质性障碍，北交所可以继续保持整体50万，但精选板为0门槛，流动性空间就打开了，也实现了北交所自身的完整与升级，闭环的北交所4321生态圆满完成。

众所周知，无论沪深股市还是三板四板，内部都是一所两板(层)制，主要原因就是差异分化大，而且还要兼顾承上启下，北交所当然不能例外，即使才发展几年，也出现了明显的两极分化现象，头部效应比较集中，但并没有相应的机制匹配，导致龙头股也交投清淡无人问津，鱼龙混杂肯定不利长远，必须在机制上树立优胜劣汰的价值观，形成能上能下进退自如的分层治理，走出一条中国特色的股市新路。

北交所从最开始的四板即区域股权市场起步，一步一步到新三板，再到北交所(目前类似双创板式的二板)，最后必然要问鼎资本市场的顶级天花板——主板市场，目前冷场的尴尬在于，定位是交易所，效能却不及双创板，感觉有点，要实至名归必然厚积薄发，北交所的路是最具中国特色的股市之路，与沪深股市各自独立不同，北交所的4321形成了完整协同的市场链，升降有序区分度很高，不像沪深各板块千人一面且老死不相往来，从没见过主板降二板，二板升主板，主板高的两万亿，低的十亿不到，双创板也是差不多的首尾差距大。

北交所是完全按照中国的国情从头开始走出来的交易所，所以发展慢一点也是可以理解的。北交所具有博采众长、取长补短的后发优势，当50亿市值公司超过50家的时候，就可以开通精选板了。A股始终是小票当家，而北交所就是小票的天下，只要完成最后一步的裂变，整个北交所的4321生态就彻底活了。