行业动态、产业链变化
据乘联会，5月1-12日，全国乘用车批售40.3万辆，同/环比-11%/-10%，累计批售795.3万辆，同比+9%；电车批售21.3万辆，同/环比+36%/-5%，累计批售295.3万辆，同比+31%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和42元/千克，环比持平/-4.5%；多晶硅（颗粒料）均价为39元/千克，环比-4.9%。N型单晶硅片（182mm，130m）均价为1.250元/片，环比-10.7%；N型单晶硅片（210mm，130m）均价为2.000元/片，环比-9.1%。单晶PERC电池片（23.1%+，182mm）均价为0.044美元/瓦和0.320元/瓦，环比持平/环比-3.0%；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.047美元/瓦和0.340元/瓦，环比持平/环比-2.9%；TOPCon电池片（182mm）均价为0.340元/瓦和0.053美元/瓦，环比-10.5%/环比持平。双面双玻PERC组件（182mm）均价为0.105美元/瓦和0.850元/瓦，环比-4.5%/环比-1.2%；双面双玻PERC组件（210mm）均价为0.105美元/瓦和0.870元/瓦，环比-4.5%/环比-1.1%。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.115美元/瓦和0.900元/瓦，环比-4.2%/环比-2.2%；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.140美元/瓦和1.100元/瓦，环比持平。
锂电产业链价格方面，碳酸锂-5.4%至10.50万元，氢氧化锂-1.9%至10.40万元，MB钴-0.6%至12.85万元，硫酸钴-1.6%至3.03万元，电解镍+5.4%至15.11万元，硫酸镍+1.5%至3.12万元，硫酸锰+1.9%至0.55万元，其余各类价格稳定。正极材料：三元材料5系动力型-1.6%至12.20万元，三元材料811型-0.9%至15.95万元，钴酸锂4.35V-3.5%至16.65万元，其余各类价格稳定。负极材料：各类稳定。隔膜：各类稳定。电解液：六氟磷酸锂-0.7%至6.90万元。添加剂及辅料：各类稳定。溶剂：各类稳定。电池：方形动力电芯（三元）-2.1%至460.00元/kWh，方形动力电芯（磷酸铁锂）-2.6%至370.00元/kWh。
市场整体走势
上周新能源板块向下调整，与大盘相比表现较差。
数据来源：iFind，数据截止时间：2024年5月17日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
上周新能源板块向下调整，与大盘相比表现较差。电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第27。汽车板块表现也相对较差，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第28。
汽车板块，市场观望情绪下车企4月销量符合预期，4月电车价格战持续，“以旧换新”政策在月底落地，因而全月消费者普遍持币等候，浓重的观望情绪下4月车市表现疲软，各车企销量明显优于市场大盘，整体符合预期。随着北京车展在4月底召开，电车部分车型预计将在5-6月集中上市放量，或将带动Q2-Q3电车维持强势状态。另一方面，在政策逐渐明晰下，关注政策带来的市场超预期机会。此前市场担忧今年汽车销量的持续性和价格战问题，在政策的护航下，预计今年国内汽车景气度有望持续，换新政策有望加速释放前期的观望需求并加快换车周期，提升未来的电车销量数据。
上周，美国正式发布对华301关税政策调整声明，将从中国直接出口美国的晶硅光伏电池&组件关税从25%提高到50%，并从2026年开始将锂电池关税从7.5%提高到25%。美国商务部宣布，应多家美国光伏制造商于4月24日提交的联合请愿，将对柬埔寨/马来西亚/泰国/越南启动双反调查，对四国初步判定的涉嫌倾销幅度分别为125%/81%/70%/271%。白宫宣布将取消目前进口双面光伏组件所享受的201关税豁免，且从6月起如期到期终止为期两年的东南亚进口光伏组件“反规避”关税豁免政策。美国关税政策的调整对于光储行业可以说是利空落地，整体来看，301关税针对中国产能的税率调整几乎没有实际影响，但后续我们会持续关注针对东南亚产能的潜在双反税。美国对华、对东南亚的光伏贸易挑衅或长期存在，甚至贸易壁垒可能持续加高，在这一趋势下，具备丰富的跨国生产经营经验和异地扩张能力的头部企业，有望在这一轮全球化过程中进一步扩大竞争优势和市占率。
风电板块，一季报利空出尽，短期风险释放，总体来看，受Q1海风开工低迷的影响，多数企业Q1业绩表现一般。随着海风部分项目的开工，预计Q2企业的出货情况或有改善。当前时点，预计国内海风景气趋势或将不断提速。虽然2023年总体来看海风的装机不及预期，2024年Q1也是海风的淡季，但持续看好后续海风建设的规模及持续性，海风相关板块的投资机会今年仍值得关注。
在新型电力系统构建的指引下，随着风电光伏等新能源装机的快速增长，电网在主网、配网的投资建设也值得期待。此外，海外市场电网建设方面的需求或也将给相关企业带来业绩弹性。考虑当前新能源的周期位置，电网方面的投资机会也值得关注。
相关基金
$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$
$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$
$红塔红土盛弘混合C(OTCFUND|006548)$
$红塔红土盛弘混合A(OTCFUND|006547)$
$红塔红土盛隆灵活配置C(OTCFUND|002718)$
$红塔红土盛隆灵活配置A(OTCFUND|002717)$
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