政策彰显救市决心基本面有望企稳

中邮证券房地产行业报告：政策彰显救市决心基本面有望企稳

5月17日央行降低首付比例，取消房贷利率下限等政策超预期致地产大涨，央行设立3000亿保障性住房再贷款政策基本符合预期我们认为需求端政策后续北上仍有可能放松限购条件如调整社保公积金年限，而供给端政策依然有较大空间，过量的库存仍有待消化。对于政策效果而言，我们认为短期会有刺激效果，就个股而言，目前主要建议关注一二线城市拿地比例较高的房企。

行业基本面跟踪

（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为208.9万方，本年累计新房成交面积为3617.87万方，累计同比-44.2%。3大中城市近四周平均成交面积为192.46万方，同比-33.9%，环比+3.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为68.03万方，同比-24.6%环比+1.4%，二线城市近四周平均成交面积为88.16万方，同比-42.9%环比+4.6%，三线城市近四周平均成交面积为36.27万方，同比-22.2%环比+5%。上周重点10城商品住宅可售面积为7389.91万方，同比+7.32%，环比+0.61%，重点10城去化周期为16.7个月，其中一线城市去化周期为15.59个月。

（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为172.24万方，本年累计二手房成交面积为2849.26万方，累计同比14.6%。重点10城近四周平均成交面积为156万方，同比-4.9%，环比-10.3%。截至2024/5/12全国城市二手房出售挂牌量指数为41.74环比+24.4%，挂牌价指数为168.57，环比-0.35%。

（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为90.49万方，成交住宅类土地建面为163.86万方，新增供应商服类土地建面为68.16万方，成交商服类土地建面为32.75万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为2.32，平均商服类土地成交建面/供应建面为1.81。

上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为4983.88元/平方米，溢价率为3.75%，环比+3.03pct，成交商服类土地楼面均价为1574.71元/平方米，溢价率为3.07%，环比+2.97pct。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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