预计地产对利率的扰动转为中性，短期内利率或转为区间窄幅震荡

上周（5月13日-5月17日），资金面整体宽松，资金分层明显弱化。国债收益率涨跌不一，受资金面平稳充裕支撑，短端收益率多下行，长端下行幅度较小，而超长端收益率则小幅上行。预计地产对利率的扰动转为中性，短期内利率或转为区间窄幅震荡。在窄幅震荡之后，对于长端利率，向上和向下的概率都存在。对于短端，短期内非银流动性比较宽松的惯性仍然很强。进入到6月份之后，关注货基收益率继续下台阶可能带来的影响。

后市展望：随着地产政策落地、且在去库存方面偏稳妥推进，预计地产对利率的扰动转为中性，短期内利率或转为区间窄幅震荡。在窄幅震荡之后，对于长端利率，向上和向下的概率都存在。对于短端，短期内非银流动性比较宽松的惯性仍然很强。进入到6月份之后，关注货基收益率继续下台阶可能带来的影响（但即便货基负债端出现波动，预计能影响的幅度不会很大，一旦波动央行反而可能择机降准，所以带来的或是机会）。（注：数据来源：WIND，泰康基金；数据截至时间：2024.5.20）

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