最近1个月，港股突然迎来“泼天的富贵”，恒生指数、恒生科技指数较4月最低点累计涨幅都已经超过20%，进入技术性牛市。（数据来源：同花顺iFinD，截至2024.5.20，恒生指数、恒生科技指数4月最低点为4月19日盘中低点16044.45点、3233.76点）
但快速反弹后市场波动也有所加大，上涨趋势还有希望持续下去吗？手里有港股持仓的基金，还应继续持有吗？
海内外资金快速流入港股
去年下半年港股一路震荡下行，其中，外资流出而转向日本市场是主要影响因素之一。而今年以来受到日本加息、日元贬值的影响，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。
与此同时，内资也在不断南下。同花顺数据表明，今年以来港股通85个交易日中，南向资金有72天都是净买入，累计净买入超2000亿元。
数据来源：同花顺iFinD，截至2024.5.20，以上仅代表过往情况，不预示未来。市场有风险，投资需谨慎。
南下资金主要流向金融、能源和电讯等高分红行业，港股红利税降低的相关传闻对此或有较大影响。而外资则是基于港股较低估值带来的比较优势，毕竟美国、日本股市经过长时间的上涨后，估值已经不低，但港股仍在历史低位区域。
目前，港股仍是一片估值洼地。截至5月20日，恒生指数市盈率仅10.09倍，是目前全球各大主要股市中估值最低的市场。
数据来源：同花顺iFinD，截至2024.5.20，以上仅代表过往情况，不预示未来。市场有风险，投资需谨慎。
考虑到地产、互联网企业的盈利仍处于相对低位，随着宽地产、促创新、稳经济等一系列政策举措，若计入未来一段时间的业绩回暖，预计港股当前大概率机会大于风险，整体估值也还有一定提升空间。
同时，从投资性价比角度来看，恒生指数的风险溢价在年初一度超过10%，虽然经过近期行情反弹之后，截至5月20日风险溢价下降至7.61%，但在全球主要股市中仍然较高，对外资仍有较强的吸引力。
与此同时，近期美国经济报告显示4月通胀降温，总体和核心消费者价格的涨幅都略低于预期且零售销售持平，市场对今年内美联储降息的预期又有所抬升。
由此来看，资金流入港股的趋势仍有望延续。
经济复苏前景有望更加明朗
目前而言，地产仍然是经济复苏的关键因素之一，地产销售和建设还会带动建筑、装饰材料等一系列重要经济部门。
近期一连串的地产利好，特别是各大城市纷纷解除或减少限购，已经可以看出一定的积极作用。从近期的房产销售统计数据来看，尽管二手房交易价格仍处下降趋势，但交易量明显回升。考虑到国内购房需求目前以改善型为主，二手房交易量回升还有望进一步带动新房销售回暖，对经济复苏起到较强的正向作用。
与此同时，今年以来，家电、工程机械等行业的出口量不断增长，对经济也有较强拉动作用。
国家统计局近期数据显示，4月份，受益于宏观政策持续协同发力，加上出口加快拉动，工业生产增长有所加快。当月规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上个月加快了2.2个百分点；环比增长0.97%，是近年来月度环比增速的一个高点。
展望未来，中期来看，经济的复苏有望进一步提升外资对中国资产的偏好。
港股上市公司质地正逐步改善
除此之外，港股上市公司自身质地也在改善。
过去几年，港股一些互联网巨头公司倾向于快速扩张，但上市公司资产收益率明显下降，股价也出现大幅调整，而如今这些现象目前已有所改善。
今年第一季度，一些互联网巨头通过不断扩大高利润率业务、缩减低利润率业务，盈利大幅提升，业绩明显好于市场预期。同时，部分公司还宣布了较高金额的股票回购计划，开始注重股东回报。
这一系列的措施有望逐步提升港股上市公司的估值，带来新的投资机会。
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