文/杨国英
反常识的背后，肯定有妖事。
。今天，首日上交所上市交易的30年期超长期特别国债一期（24特国01），其盘中走势堪称超级疯狂，先是上市10多分钟暴涨超13%，触发临时停牌，然后是上午10.09分继续暴涨涨幅升至25%，触发日内第二次临时停牌。
如此疯狂的日内连续拉涨，直接将“24特国01”的2.57%债券收益率一下子打到1.5276%，也就是说，一个交易日就直接收割了未来10年的收益率。
这种明显反常识的疯狂走势，其背后肯定妖事，而绝不是像有些市场人士甚至券商机构所言的“过度的资产荒，导致‘24特国01’遭到暴炒”、“降息大周期到来了，中国未来30年利率有可能会进入类似日本的0-0.25%区间，2.57%收益率的30年期超长期特别国债，自然会受到市场的疯狂追捧。”
这就是我经常批评部分券商机构的原因，对一件事情的点评，逻辑性弱这倒也罢了，关键是过度的反常识，要么是智力水平太低（按理说不至于）、要么是道德水平太低。
首先，今天超长期特别国债“24特国01”的日内疯狂拉涨，明显是非市场充分定价，“24特国01”看起来规模是400亿，但这其中长期持有的保险、银行等机构，占据了绝对大头，真正股票账户交易的规模，其实只有小几个亿的规模，这种日内流通筹码的超级短缺，事实才是今天“24特国01”遭到恶意疯狂炒作的根本原因。
这个判断，从今天“24特国01”的盘中走势，其实就能看出来，炒作资金其实仅仅花了不到2000万的资金，就将“24特国01”在日内整出了两次暴涨、且触发两次临时停牌。
其次，与上交所上市的“24特国01”日内连续疯狂拉涨不同，以机构投资者为主的银行间市场的“24特国01”，今天全天表现特别平淡，其经纪商报价的成交收益率普遍在2.5700%一线，远远没有今天上交所上市交易这般疯狂。
这其实更是直接说明了，今天上交所上市的“24特国01”之所以连续疯狂拉涨，根本原因应该是部分游资在恶意炒作，这些游资以炒新股的手法，疯狂炒作今天刚上市的超长期特别国债。
当然，今天“24特国01”在交易所债市收盘前最后5分钟，又猛烈跳水回落了，最终收于101.316，日内涨幅最终只有1.32%，这种玩法，不是恶意炒作又是什么呢。
针对今天“24特国01”的超级疯狂，我简单点评两点：
一是，无论是今天“24特国01”日内走势的超级疯狂，还是最近中通客车、南京化纤频频出现暴涨或暴跌的精准预言家，这很有可能预示着短期市场的整体承压（当然，这种整体承压，事实是由流动性的短期市场情绪引起的），因为，一般而言，只有市场处于整体承压区间时，游资才会耐不住寂寞继而掀起乱象种种。
毕竟，如果市场整体处于向上区间，大家走正道就可以躺赚，谁还愿意冒着风险去干这种随时可能被清查的妖事、脏事。
二是，针对今天“24特国01”日内两次暴涨触发停牌，部分市场人士甚至券商机构所言的什么“过度资产荒”、“未来30年利率会进入类似日本的0-0.25%”之类的，大家千万不要被这种论调带偏乃至带进坑。
当下到底有没有资产荒，这个应该是以静态的（当下的）资产价格去推算，而不应该不结合具体资产价格的点位，去盲目进行超长周期的泛化论断。
比如，三年前的市场利率整体是4.5%左右，这个市场利率结合当时的资产价格（当时无论是楼市还是股市，资产价格整体偏高），较高的市场利率对应较高的资产价格，其时确实存在较为明显的资产荒——因为，较高的资产价格，必然带来较低的资产收益率，房价高了，租金收益率就会低，股价高了，股息率就会低。
但是，现在市场利率整体只有3.5%左右，这个市场利率结合现在的资产价格（现在无论是楼市还是楼市，资产价格整体偏低）——以当下远远低于三年前的市场利率，对应当下明显低于三年前的资产价格，这怎么能轻易断定当下是过度资产荒呢？这不是胡说吗？！
当然，如果今年股市有较为明显的上涨了，尤其是港股（港股通）今年再有较大涨幅了，也就是说，如果今年股票资产价格再有大幅上涨了，到时你再说过度资产荒之类，这倒还合乎情理有点逻辑。
之于实战投资逻辑，具体讨论到底有没有资产荒，一定要结合具体时间段的市场利率与资产价格回报率。
从这个角度出发，现在的部分港股（港股通），基于其较高的静态股息率，其实距离资产荒还远着呢？还有，现在的部分大消费卷王，基于其大概率的预期业绩上升和预期加大分红力度、以及由这两者必然派生出的预期较高股自率，这些其实距离资产荒也还远着呢。
什么都搞不清楚，怎么就能胡扯什么过度资产荒呢。
之于中长期而言，我们会有过度资产荒，但是，请注意，不是现在。
之于资产全域而言，现在楼市仍然存在一定的资产荒，但是，股市没有，股市的局部领域更没有，今年私享会最最最重要的就是锁定局部不存在资产荒的各个领域，去挖掘机会去阶段性拥抱，最近一个多月，结合我们每周的专属分享，确认能力强的，应该都取得了相当不错的收益。
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