在债市上演资产荒的同时，企业通过资管产品进行非标融资的利率也节节下滑，“非标收益率下滑厉害，现在5%以上合适的投资标的都难找了。”多位资管机构人士称。
虽然非标资产相比债券风险更高，但在资产荒之下，债市收益率节节下滑也带动非标资产收益率下滑。以城投非标为例，“现在地方融资平台公司发债融资渠道比较顺畅，虽然城投非标偶尔还是有暴雷，但是因为整体比较缺资产，所以大家又开始投城投非标。”某信托公司高管称。
非标收益率走低
数据显示，今年信托融资利率明显走低，截至5月21日，今年以来信托融资利率上限为6.57%，下限低至4.26%，而2023年信托融资利率在4.96%~
7.29%，2022年融资利率区间为5.61%~7.73%，信托融资利率逐渐下降。
拉长时间来看，非标融资利率下降更为明显。公告数据显示，2019年10月山东省商业集团有限公司通过山东省国际信托获得的1年期4亿信托贷款的利率为6.80%。而今年3月山东省商业集团有限公司通过陕国投获得的3年期、15亿信托贷款利率已降至4.4%。其实期限拉长，融资利率也下降不少。
“现在非标收益率也已经比较低了，经济发达地区地级市的城投公司融资利率也到4%~5%了。”某保险公司资产管理部人士称。
资产荒下的无奈选择?
城投非标收益率下行主要受城投债收益率降至较低等因素影响。目前城投债收益率已经降至较低的区间水平，不少城投公司宣布下调城投债票面利率。
在防范化解地方债务风险，制定实施“一揽子化债方案”及“牢牢守住不发生系统性风险的底线”等政策引导下，各地化债政策密集出台，城投债券被认为违约的概率极低。不过相比城投债始终坚持不违约的底线，城投非标违约还是有零星出现。
虽然城投非标违约时不时出现，但在资产荒愈演愈烈之下，城投非标的收益率也出现走低的趋势。银行理财最新的非标投资公告显示，一些城投非标资产的收益率已低至3%~5%。
从银行理财非标投向偏好来看，部分理财公司青睐城投公司非标，比如南银理财，也有部分理财产品给地产项目“输血”，比如信银理财多款产品投资万达广场非标。也有的一些理财产品投资零售贷款，各家理财公司青睐的非标资产存在差异。但整体而言，在地产普遍暴雷、城投也偶尔违约后，非标资产丰富程度已大不如前些年。(21财经)
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